權益類基金新發遇冰點 業內迴應按比例捆綁申報傳聞

近日，市場有消息稱，證監會向國內頭部基金公司下發“窗口指導”，要求優先推出權益類基金；基金公司在推出新的債基前，至少要推出4只新的股票型基金。就此，記者向部分基金公司進行覈實。

一位來自大型基金公司人士對記者表示，權益類與債券類產品4:1的報送，大概從2023年11月底左右就開始了。另一位頭部公司人士受訪稱，沒有收到比例限制的要求，但有在倡導優先推出權益類產品。

固收產品發行受限？

步入2024年，市場仍在3000點下的低迷中前行，基金髮行市場也未見火熱。Wind數據顯示，以基金成立日爲基準，在新年首個交易周（1月2日至5日），共有10只產品成立，合計發行份額爲7.6億份。而在此前十週，基金髮行市場每週均有不低於200億份的募集成績。

具體而言，這10只新產品均爲股票型基金產品，其中有8只爲發起式基金，發行份額均爲0.1億元，有效認購戶數均不足百人。按照發起式基金的規則，在基金募集時，發起資金提供方將認購基金金額不低於1000萬元，且持有期限將不少於3年。換言之，這些產品大多由基金公司“自掏腰包”成立。

從近三個月申報的產品來看，基金公司共計申報了176只債券類產品，佔比達35.2%。可以看到，2023年固收類產品撐起基金新發市場的狀態仍在延續。有基金公司人士對記者表示，會將“固收+量化”作爲2024年“開門紅”競品。

“固收類的穩健收益型產品新發，是目前震盪行情下投資者需求的真實體現。”該人士表示，通常市場行情不明朗時，對於新發基金市場來說是非常困難的，基民的投資信心不足、參與新發市場的意願自然會有所下滑，風險偏好較低的債券基金就成爲主選。

不過，近來業內有傳言稱，證監會向國內頭部基金公司下發“窗口指導”，要求優先推出權益類基金，作爲重振股市和提振投資者信心行動的一部分。該消息還稱，一位消息人士透露，根據要求，基金公司在推出新的債基前，至少要推出4只新的股票型基金。

“是有這個說法，現在就按照（權益類與債券類產品）4:1的比例去申報。”某大型基金公司人士對記者表示，這一“標準”大概在2023年11月底左右開始，目前對他們的產品批覆沒有太大影響。

另一位頭部公司人士則稱，沒有收到權益類產品和債券類產品上報的比例限制要求，不過確實有在倡導優先推出權益類產品。此外，還有多位公募基金人士表示並沒有收到這一指導要求。華東某基金人士告訴記者：“我們沒有收到這一消息，但是從我們自己的特點和近期佈局來看，權益類產品也是重點發展方向。”

據記者不完全統計，在近三個月內申報的497只基金產品中，共有92只獲得“準生證”，其中債券型基金只有2只，而指數型、混合型、股票型基金分別爲41只、36只、5只，合計佔比近九成。

而目前正處於募集期的19只債券型基金，也基本屬於“存貨”產品，申報日期大多在2022年四季度至2023年二季度之間，其中有近七成是在2023年5月至9月獲批。

權益產品佔比下滑

事實上，大力發展權益類基金，是近年來公募基金的發力方向，曾多次被監管提及。例如2023年8月證監會明確落實“活躍資本市場，提振投資者信心”一攬子政策措施實施時，大力發展權益類基金就作爲投資端改革的重要內容被重點提及。

監管層曾明確指出，放寬指數基金註冊條件，提升指數基金開發效率，鼓勵基金管理人加大產品創新力度；引導頭部公募基金公司增加權益類基金髮行比例，促進公募基金總量提升和結構優化等。

在這背後，是權益類基金在公募基金總資產規模中佔比縮水的現狀。Wind數據顯示，截至2024年1月7日，全市場共有1.15萬隻基金產品，資產淨值合計爲27.88萬億元。按一級分類，包括股票基金和混合基金在內的權益類基金的數量爲6831只，合計基金規模爲6.95萬億元，佔比達24.92%。

而在2023年同期，權益類基金規模佔公募基金規模比例爲27.95%；十年前即2014年1月7日時，這一數字爲57.33%。

相比之下，債券型基金的資產淨值佔公募基金總資產規模的比重從十年前的11.31%升至31.63%，貨幣基金則從29.31%增至40.87%。也就是說，固收類基金規模如今佔比已超過七成。

不過，雖然主動權益類產品近年來困於市場震盪調整、業績承壓而舉步維艱，但被動型權益產品卻火熱一片。Wind數據顯示，截至2024年1月7日，全部上市ETF的規模爲1.98萬億元，較去年同期增長兩成有餘。

“震盪市中短期行情輪動加快，注重長期投資趨勢的主動股票型基金超額收益獲取難度迅速提升，作爲配置利器的股票型ETF能提供風格更明晰的短期配置工具，因此主動股票型基金投資者多轉向ETF投資。”華南某基金投研人士對記者表示，個人投資者持續加大股票型ETF的配置力度，與政策支持、公募降費降傭、社保機構入市以及指數理念普及等多方因素的共同推動息息相關。

那麼，在當下賺錢效應不佳、投資者信任度下滑的市場背景下，權益市場還有吸引力嗎？在他看來，資本市場連接着資金與資產兩端，匯聚社會資金投向實體經濟，爲實體經濟引入源頭活水，幫助投資者分享經濟發展、行業成長、企業盈利的紅利。“在當前位置增配國內權益資產，可以期待未來收穫較好的中長期回報。”

Wind數據顯示，截至2024年1月7日，全市場共有71只基金產品（只計算初始基金，下同）處於正在發行的狀態；從現有公告來看，本月已確認還將有52只基金產品在排隊等待發行中。