瑞銀論壇指路臺股 鎖定Q3傳統旺季效應

2019瑞銀證券臺灣企業論壇27日正式登場，並舉行媒體說明會，由瑞銀集團臺灣區總經理陳允懋領銜，與瑞銀證券臺灣區總經理董成康、亞太區半導體首席分析師呂家璈，以及非科技產業分析師陳玟瑾共同出席，就5G、半導體、紡織與電動自行車等領域進行剖析。

瑞銀並定調臺股第三季傳統旺季可期、考驗將在第四季浮現；臺系半導體產業撐過下半年最後幽谷，明年起可望轉趨樂觀；傳產投資則鎖定四大主軸：電動自行車、紡織、內需消費、機械類股。

瑞銀證券臺灣區研究部主管董成康說，下半年的變數非常多，中美貿易戰何時畫下休止符，難以判斷；比較振奮人心的，應是臺股第三季進入傳統旺季，電子零組件拉貨效應仍是焦點，但董成康接受專訪時特別提醒，季節性需求雖是臺股催化劑，然在中美貿易戰環境中，波動度勢必很高，風險承受度較高的投資人才適合進場，尤其第四季緊接要面臨終端銷售（sell－through）數據檢驗，屆時風險意識提高，年底行情恐會更爲波動。

呂家璈則針對半導體產業定調，目前需求面不盡理想，半導體打消庫存的時間勢必得拉長，但「應該不會拖到明年。」

換言之，半導體產業雖面臨貿易戰侵襲，但美國公司希望於海外生產，加上大陸積極發展半導體，都是臺系供應鏈利多，情況未必會像市場想得那麼差，且隨5G商機擡頭，許多電子產品都要轉求先進的7奈米制程支援，確保呈現出較佳效能，對晶圓代工龍頭大廠是長遠利多。

傳產股在貿易戰不確定環境中，向來具備防禦效果，陳玟瑾認爲，歐洲對電動自行車需求將持續強勁增長，紡織供應鏈受惠品牌商整合供應鏈，是非科技產業兩大亮點，同時，短線看好國內消費族羣，長線則持續看好新需求會繼續提供機械族羣支撐。