瑞銀：三大原因支撐金價，把握逢低買入黃金的機會

瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)發表機構觀點稱，金價在2月中至4月中期間飆升了20%。考慮到目前黃金價格水平仍處於歷史高位，最近的金價走軟可能令一些投資者感到驚慌。此外，美聯儲論調轉鷹、地緣政治風險緩解以及投機者獲利了結可能會進一步加劇對金價下行風險的擔憂。

儘管短期內金價確實有可能出現一些疲態，特別是如果強勁的美國經濟數據進一步推遲美聯儲降息週期的情況下，但基於以下原因，我們仍然相信金價可能在2024年底/2025年初達到2,500美元/盎司。

首先，對黃金的總需求具韌性，並可能在未來幾個月保持這種態勢。世界黃金協會的數據顯示，儘管全球黃金ETF總持倉減少114噸，但2024年第一季度總需求同比仍增長3%，達到1,238公噸。亞洲ETF出現小幅流入，上海黃金交易所4月中旬的數據顯示，中國的未平倉合約激增。

其次，央行持續對黃金買盤。根據世界黃金協會的數據，儘管價格上漲，但央行的“淘金熱”一直持續到第一季度，表明央行需求可能仍將是未來總需求的中堅力量。各國央行在第一季度買入了約290噸黃金，高於我們2024年每季度約220噸的預期。這些買盤創下了歷來首季度的新高，併爲各國央行可能連續第三年買入超過1000噸黃金奠定了基礎。

最後，來自零售和企業的下游需求也可能顯著刺激黃金買盤。有證據表明，珠寶需求意外具有韌性，而工業需求在 2024 年第一季度同比增長了 10%。這可能促使未來幾個季度零售和工業需求穩定增長。

鑑於黃金可能出現頻繁和短暫的回調，瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)認爲投資者可藉此使用結構化策略，在2,250美元/盎司或以下價位逢低買入，以在金價回升至2,500美元/盎司水平時獲利。地緣政治緊張局勢持續和美國在2025年第一季度前放鬆貨幣政策，加上美元隨之全面走弱應有助於提振金價。預計到2024年底，10年期美國國債收益率將回落至3.85%，然後在 2025年第一季度進一步降至3.50%。

本文源自金融界