瑞銀重磅：美股科技股的“預警信號”

在本輪美股科技股引領的牛市中，華爾街關於“泡沫論”爭論激辯難休，當下科技股究竟危不危險？

瑞銀在週四的報告中指出，目前正進入科技股優異表現的後半段，美股科技行業盈利增長可能在2024年第二季度達到頂峰，之後可能會有所放緩。

這並不意味着瑞銀認爲科技股前景黯淡，瑞銀對軟件股持續看好，認爲軟件不僅是防禦性投資，也是經濟增長期間的週期性投資。

而半導體行業則存在更多“警報信號”，瑞銀指出一些盈利和高估值風險，但總的來看半導體行業在盈利增長和基本面方面仍然表現出色，且沒有跡象顯示整體存在過度投資。

科技股“四大警報信號”

瑞銀指出，科技佔美股市值的比例比以往任何行業都要高，目前似乎更像是1997年：

瑞銀指出了“四大警報信號”：

無論是作爲防禦性資產還是在經濟增長期間的週期性投資，軟件行業一直是瑞銀的最愛，此外穩定增長和在AI領域的關鍵作用也令軟件股收益。

對於軟件行業，瑞銀只看到了兩個輕微的警告信號:

瑞銀看到了更多利好因素：

瑞銀指出了半導體行業的更多風險：

儘管半導體行業存在上述風險，但瑞銀報告中也提到了一些積極的方面，如行業內某些公司的盈利增長強勁，記分卡基本面質量高，且沒有跡象表明行業整體存在過度投資。此外，半導體行業營收僅佔全球GDP的0.6%，略高於趨勢水平。

對於“芯片之王”英偉達增長前景，瑞銀持有樂觀態度，給予“買入”評級，目標股價爲1100美元：

瑞銀建議投資者在選擇半導體股票時應該更加謹慎，偏向估值較低的公司，瑞銀同時也表達了對臺積電的偏好，其認爲臺積電在技術和市場份額方面具有明顯優勢。