廈門鎢業“拆出”金龍稀土登陸新三板 比亞迪、北方稀土坐鎮股東

廈門鎢業（600549.SH）迎來旗下首家新三板子公司。

日前，作爲廈門鎢業子公司，福建省金龍稀土股份有限公司（下稱“金龍稀土”）正式掛牌新三板。

金龍稀土在一衆新三板企業中無疑是“佼佼者”。

2023年，金龍稀土的收入、歸母淨利潤粉分別爲54.74億元、1.12億元。

但與衆多新三板公司在掛牌時即啓動北交所輔導不同，金龍稀土迄今仍未開啓上市輔導。

接近廈門鎢業的人士亦向信風（ID:TradeWind01）表示，尚不確定是否會推動金龍稀土前往北交所上市。

受到稀土價格下滑的影響，金龍稀土的業績也面臨着一定的挑戰。

搖擺待定

新三板正在迎來大體量的選手。

日前正式在新三板掛牌的金龍稀土業績已經足具規模，2022年、2023年收入分別達到61.11億元、54.74億元。

這在新三板公司中表現較爲突出。

截至3月3日，6329家新三板掛牌公司中只有34家公司的2023年收入超過50億元，佔比僅爲0.5%左右。

如此業績亦高於北交所平均水平。

截至3月3日，264家北交所上市公司的2023年收入中位值、平均值分別僅爲3.72億元、6.92億元。其中，同期收入高於50億元的北交所上市公司數量僅爲5家。

不僅如此，金龍稀土的股東陣容亦頗爲亮眼。

金龍稀土的控股股東系廈門鎢業，後者直接控制了65.20%股權。

與此同時，比亞迪（002594.SZ）、北方稀土（600111.SH）等公司均參股了金龍稀土，二者的持股比例均爲3%。

隨着此次掛牌新三板後，金龍稀土是否會藉此衝刺北交所，正受到關注。

對此，3月3日下午信風（ID:TradeWind01）致電廈門鎢業瞭解對於子公司金龍稀土未來的資本運作規劃。

接近廈門鎢業的人士向信風（ID:TradeWind01）迴應稱“目前還不確定會不會（去北交所），還要看決策層的考慮。”

當下金龍稀土的融資需求或許並不迫切。

2023年，廈門鎢業主導金龍稀土通過公開掛牌、員工持股等形式進行增資擴股，引進比亞迪等投資者，合計募集了12.14億元。

截至2024年4月末，金龍稀土的現金及現金等價物金額仍達到9.19億元。

若金龍稀土順利登陸北交所，則將成爲廈門鎢業旗下的第二家上市公司，而屆時涵蓋三家上市公司的“廈鎢系”也將呼之欲出。

此前，廈門鎢業已經成功分拆子公司廈鎢新能（688778.SH）登陸科創板，後者主營鈷酸鋰、三元材料等新能源電池材料，2024年收入、歸母淨利潤分別爲132.97億元、4.97億元。

金龍稀土則主營稀土精深加工及稀土功能材料，這當中又以稀土相關的磁性材料、稀土氧化物和稀土金屬爲主要收入來源。

2023年，三項業務分別創收26.27億元、13.97億元、12.76億元，佔比分別爲48%、25.53% 、23.31%。

價格壓力

稀土行業在我國具有一定的特殊性。

從全球範圍來看，稀土主要集中在中國。截至2022年末的全球稀土儲量約爲1.3億噸，中國達到0.44億噸，位居全球首位。

正因如此，中國稀土礦供應對全球市場有着重要的影響。

爲了保護稀土資源、維護市場秩序、促進產業健康發展，我國對稀土開採、冶煉分離等實施配額制度；

有關部門還計劃對參與方做出限制，例如稀土開採企業和稀土冶煉分離應當由國家推動組建的大型集團主導。

該類大型集團亦被市場解讀爲指向了中國稀土和北方稀土（600111.SH）。

目前主要將稀土開採、冶煉分離總量控制的指標下達給中國稀土和北方稀土，再由這兩家公司向下分解指標。

此前的2023年，爲了響應稀土戰略安排，金龍稀土已與中國稀土集團共同出資設立中稀金龍（長汀）稀土有限公司（下稱“中稀金龍”），持股比例分別爲51%、49%。

此後，金龍稀土將原礦冶煉分離業務轉讓至中稀金龍。

儘管稀土的供給端受到嚴格的管控，但需求端不振導致稀土2024年以來價格還是一路走低。

例如氧化鐠從年初的46萬元/噸下滑至年末的41.6萬元/噸，降幅達到9.57%。

從母公司廈門鎢業披露的稀土業務情況來看，金龍稀土2024年業績表現或許並不理想。

業績預告顯示，2024年廈門鎢業的稀土業務收入、利潤總額分別爲54.71 億元、1.42 億元，分別同比下滑了10.89%、55.19%。

據廈門鎢業解釋，稀土氧化物、稀土金屬和磁性材料產品銷量均實現增長，但因原材料價格下行，市場競爭加劇，產品價格下跌，盈利同比減少。

同業日子也不好過，大型稀土企業已然出現虧損。

據中國稀土2024年業績預告顯示，當期虧損額爲2.6億元至3.57億元。

“受市場環境、行業供需週期等因素影響，稀土產品價格較上年同期大幅下降，公司按會計準則要求計提存貨跌價準備金額較上年同期增加且金額較大。”中國稀土指出。

不過稀土價格有望迎來回暖。

今年2月，工信部出臺了《稀土開採和稀土冶煉分離總量調控管理辦法（暫行）（公開徵求意見稿）》、《稀土產品信息追溯管理辦法（暫行）（公開徵求意見稿）》，將進口稀土礦納入總量調控範圍。

這或許可以減輕海外稀土資源供應對國內市場的衝擊。

需求端方面，新能源汽車可能提振稀土產品的需求，尤其是磁性材料。例如高性能釹鐵硼的應用領域主要包括新能源汽車、風力發電、伺服電機等。

而作爲稀土的潛在下游客戶，比亞迪（1211.HK）似乎有意進一步擴產。

據媒體報道，比亞迪或計劃通過配售1.18億股股票籌集至多52億美元，每股定價在333-345港元之間，旨在支持全球業務擴展和技術創新。

這或許都有望改善供需關係，進一步提振金龍稀土的業績。