山東國資入主德邦證券獲監管反饋，中小券商股權變更再提速

時隔兩月，山東國資“入主”德邦證券迎來新進展。

根據證監會官網披露，近日，德邦證券變更主要股東、控股股東、實際控制人申請獲證監會反饋意見，要求山東財金及濟南科金補充細化股權投資佔比、公司治理僵局解決機制以及收購審批相關事項等。

今年以來，在券業併購政策鼓勵下，中小券商股權變更提速。6月21日早間，西部證券發佈公告稱，公司基於自身發展需要，正在籌劃以支付現金方式收購國融證券股份有限公司控股權事項，具體收購股份比例以最終簽訂的股份轉讓協議爲準。

此外，還有包括中山證券、聯儲證券、東北證券、國都證券、東莞證券等在內的多家券商股權均發生轉讓或拍賣。但從交易情況來看，除了少數券商股權找到買家，多數小券商至今無人青睞。

山東國資入主德邦證券獲監管反饋

德邦證券股權變更的行政許可申請於今年4月獲證監會受理，在此之前，山東國資收購德邦證券停滯已近一年。

此次證監會的反饋意見要求山東財金及濟南科金補充細化五方面內容。其中，涉及山東財金的有三方面內容，包括要求山東財金請會計師事務所就2021~2023年營業收入、利潤中股權投資佔比數據出具意見，並說明具體計算過程。

同時，關注到本次股權轉讓後，山東財金及其一致行動人所持股權比例和亞東興業投資所持股權比例接近，要求補充提供山東財金、亞東興業投資共同出具的公司治理僵局解決機制安排；還要求山東財金更新符合“最近3年規模、收入、利潤、市場佔有率等指標居於行業前列”條件的情況。

另外，要求濟南科金的控股股東濟南歷下控股集團有限公司根據規定補充提供符合證券公司5%以上股權實際控制人的支撐材料；補充提供該公司2023年經審計合併財務報表；補充論證濟南科金參與收購德邦證券股權事宜是否需履行財政等部門審批程序，並提供相應的支撐材料。

根據公司公告，去年5月，德邦證券第一大股東上海興業投資將其名下持有的德邦證券股份，先後質押給山東財金、濟南金控、濟南科金、歷下財鑫、歷下城發產投，合計出質股權數量佔德邦證券的股權比例爲46.81%。

在德邦證券一系列股權質押動作之後，市場就傳出德邦證券有望“易主”山東國資的消息。直至2023年6月，證監會接收德邦證券變更主要股東或實控人覈准的相關材料。

公開信息顯示，山東財金的實控人是山東省財政廳，濟南金控的實控人是濟南市財政局，而濟南科金、歷下財鑫、歷下城發產投的實控人均爲濟南市歷下區財政局。

目前，山東省內有兩家全牌照券商，分別是中泰證券、聯儲證券，如山東國資收購德邦證券順利落地，山東國資旗下將再添一家證券公司。

小券商股權變更加速

今年以來，在券業併購政策鼓勵下，中小券商股權變更加速。除德邦證券外，6月就有3家中小券商股權被計劃出讓。

其中國融證券迎來“新買家”。6月21日早間，西部證券發佈公告稱，公司基於自身發展需要，正在籌劃以支付現金方式收購國融證券股份有限公司控股權事項，具體收購股份比例以最終簽訂的股份轉讓協議爲準。

更早前，錦龍股份於6月5日公告擬出清所持中山證券全部股權，此外還與東莞金控資本投資有限公司收購旗下東莞證券3億股份達成了初步意向。

另外，已在併購中的券商股權轉讓也有所提速。自去年受讓國都證券19%股權後，浙商證券近期再度出手，先後受讓了同方創投及嘉融投資、國華能源持有的國都證券合計約15%股份，成交價格合計21.44億元。

自去年以來，還有包括恆泰證券、民生證券、長江證券、聯儲證券、東北證券、渤海證券、華龍證券等10多家中小券商股權均發生轉讓或拍賣。但從交易情況來看，除了少數券商股權找到買家，多數小券商至今無人問津，甚至屢遭流拍。

比如，今年年初渤海證券1.67億股權被掛牌拍賣，先後兩次遭遇流拍。去年10月，華龍證券5108萬股的股權二次拍賣時起拍價打8折，仍以流拍告終。更早前，還有包括華龍證券、華源證券（原九州證券）、申港證券等多家券商股權被拍賣二次及以上，並以流拍告終。

當前券商行業馬太效應日漸加劇，競爭同質化嚴重，小券商市場份額不斷遭到擠壓。在多位受訪人士看來，當前行業併購更傾向強強聯合，近年來中小券商價值差距拉大，隨着券商併購標的增多，預計未來差異會更加明顯。