設備更新和消費品以舊換新提振板材消費預期

民生證券近日發佈鋼鐵週報：設備更新和消費品以舊換新提振板材消費預期。

以下爲研究報告摘要：

價格：本週鋼材價格下跌。本週20mm HRB400材質螺紋價格爲3220元/噸，較上週環比-3.6%，熱軋3.0mm價格爲3530元/噸，較上週環比-3.0%。本週原材料價格下跌，港口鐵礦石價格下跌；焦炭價格持穩；廢鋼價格下跌。

利潤：本週螺紋鋼利潤下滑。長流程方面，我們測算本週行業螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環比前一週-82元/噸，-38元/噸和+3元/噸。短流程方面，本週電爐鋼利潤環比前一週下滑。

產量與庫存：本週螺紋鋼產量周環比下滑，五大鋼材廠庫周環比回升、社庫周環比下滑。產量方面，本週五大鋼材品種產量875萬噸，周環比降8.51萬噸其中建築鋼材產量周環比減7.85萬噸，板材產量周環比降0.66萬噸，螺紋鋼本週減產6.78萬噸至216.69萬噸。分不同鍊鋼方式來看，本週長、短流程螺紋鋼產量分別爲195.36萬噸、21.33萬噸，周環比分別-4.98萬噸、-1.8萬噸。庫存方面，本週五大鋼材品種社會總庫存周環比降7.29萬噸至1268.95萬噸，鋼廠總庫存487.84萬噸，周環比增7.83萬噸，其中，螺紋鋼社庫降11.98萬噸，廠庫增1.65萬噸。表觀消費量方面，測算本週螺紋鋼表觀消費量227.02萬噸，周環比降4.42萬噸，本週建築鋼材成交日均值10.33萬噸，周環比下降10.48%。

投資建議：設備更新和消費品以舊換新提振板材消費預期。國家發展改革委、財政部印發《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新，涉及船舶、貨車、農業機械、家電等領域，有望提振板材消費預期。短期基本面來看，當前需求淡季特徵明顯，其中建材消費下滑幅度更大。供應端，本週五大鋼材品種供應周環比降8.51萬噸。庫存方面，本週社庫小幅降庫、廠庫出現壘庫。整體看，目前鋼材基本面供需雙弱，關注設備更新和消費品以舊換新帶來的板材標的投資機會。推薦：1）普鋼板塊：寶鋼股份、華菱鋼鐵、南鋼股份；2）特鋼板塊：中信特鋼、甬金股份、翔樓新材；3）管材標的：久立特材、武進不鏽、友發集團。建議關注：高溫合金標的：撫順特鋼。

風險提示：地產用鋼需求超預期下滑；鋼價大幅下跌；原材料價格大幅波動（民生證券 邱祖學,任恆,孫二春）

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