申萬宏源：市場博弈政策 仍是不見兔子不撒鷹

證券時報e公司訊，申萬宏源研報指出，拋開所有複雜的討論，短期A股面臨的環境就是基本面偏弱+政策預期模糊。市場的原路徑就是弱勢震盪。二季度經濟預期提前走弱，而下半年外需回落，刺激內需政策亟待加碼的預期不變。A股二季報業績驗證，單季營收同比罕見負增長，歸母淨利潤同比低基數下負增長，證僞了過去兩年所有的“業績底”預期。三季報消費服務可能更多體現需求回落(二季報並未充分體現)，人民幣升值，出口鏈當期營收可能進一步承壓，疊加三季報高基數，在現有路徑下，三季報盈利增速可能進一步回落。這種情況下，突破市場原路徑，需要政策預期產生重大變化，特別是貨幣政策。現階段，央行表述支持寬鬆方向，但幅度力度相關表述仍剋制。不支持特別樂觀的政策預期。市場博弈政策，仍是不見兔子不撒鷹。基本面偏弱，政策制定、執行、效果可見度都偏低的階段，市場延續弱勢。