深圳國資148億牽手蘇寧，蘇寧易購復牌漲停

昨日晚間（2月28日），蘇寧易購股權變更塵埃落定。蘇寧易購發佈公告表示，公司引入深國際、鯤鵬資本戰略投資。據悉，該交易受讓方爲深圳國際間接持有的全資附屬公司深國際（深圳）和鯤鵬資本，出讓方爲蘇寧創始人張近東、蘇寧控股、蘇寧電器和西藏信託。

此次交易完成後，鯤鵬資本的持股比例爲15%，深國際持股比例爲8%，淘寶（中國）軟件有限公司持股19.99%，張近東及其一致行動人蘇寧控股集團、蘇寧電器集團持股比例爲21.83%。

3月1日截止發稿，蘇寧易購（002024.SZ）復牌漲停，報7.7元/股。

引入國資戰投，張近東仍是第一大股東

2月28日晚間，蘇寧易購宣佈擬將23%股份作價148億元轉讓給深圳國際（00152.HK）旗下兩家公司深國際控股（深圳）有限公司及深圳市鯤鵬股權投資管理有限公司。同日深圳國際控股有限公司（以下簡稱：深國際）在港交所同樣發佈公告。

根據交易框架，深國際（深圳）和鯤鵬資本計劃以每股6.92元分別收購目標公司8%和15%的股份，交易作價分別爲51.54億元及96.63億元。

資料顯示，深圳國際是一家以物流、收費公路爲主業的香港上市公司，具有國資背景公司。深圳市國資委通過全資附屬子公司——深圳市投資控股有限公司間接持有其約43.39%權益。鯤鵬資本是一家股權投資管理爲主業的投資機構，深圳市國資委直接和間接持有鯤鵬資本100%權益。

蘇寧對此公開回應表示，截至目前張近東仍爲公司第一大股東，但是本次股份轉讓完成後，上市公司將處於無控股股東、無實控人狀態。

國資入局一解燃眉之急，蘇寧復牌漲停

交易的背後是蘇寧陷入深陷現金流危機的現狀。

數據顯示，自2014年開始，蘇寧易購已連續七年虧損。2014年至2020年的扣非淨利潤分別爲：-12.52億元、-14.6億元、-11.08億元、-0.88億元、-3.59億元、-57.1億元。蘇寧剛剛公佈的2020年度主要財務數據顯示，2020年營收爲2584億元，不及2019年的2692億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤從去年同期98億元變爲虧損39億元。

去年年底，蘇寧控股集團股東張近東、張康陽等將公司全部股權質押給淘寶，總出質股數10萬股、合計出質股權數額10億元人民幣。

產業經濟評論家洪仕斌指出，國資入股蘇寧解決了其資金流問題，但無法解決未來長期發展問題。

上游新聞專家顧問江瀚稱，這次交易有助於蘇寧化危爲機，藉助這個契機完成自身混合所有制改革，有利於進一步優化完善公司治理模式，同時緩解了資金鍊問題。

蘇寧易購在公告中表示，本次股份轉讓獲得的資金，將優先用於通過增資蘇寧電器等方式來提高股份轉讓方的資本實力，優化財務結構。

受上述消息影響，3月1日，蘇寧易購漲停，報7.7元/股。

轉型應對不太成功，未來還需變革

實際上，過去幾年，蘇寧一直深陷資金危機，並通過各種“賣賣賣”來維持其賬面上的體面。

從2014年至今，蘇寧接連賣掉了幾十家門店、子公司，其中包括PPTV股權、阿里股票，其中清空阿里股票讓蘇寧獲得淨利潤141億元。

“蘇寧正在經歷戰略調整的陣痛，從實行多元化戰略開始，蘇寧進軍地產、影視好體育，同時進行內部數字化轉型等，帶來了資源不夠用、產生較大負擔等問題。”中國人民大學助理教授王鵬分析，多元化經營之下影響了公司主營業務、造成資金流競爭，企業應該壯士斷腕或引進更多的即時投資者。

去年12月，在蘇寧30週年公益慶生儀式上，張近東表示，一個企業的業務佈局，不在於攤子鋪得多大，而是要聚焦，要做精做深。“審視各項業務，只要不在零售賽道、脫離商品和用戶，都要大膽調整，該砍的砍，該轉的轉。”

隨着戰略收縮，蘇寧開始砍掉部分業務。2月28日下午，江蘇蘇寧隊官方微博突然宣佈，由於各種無法控制的要素疊加，俱樂部無法有效保障繼續征戰中超、亞冠賽場。即日起，江蘇足球俱樂部停止所屬各球隊的運營。而據相關媒體報道，蘇寧地產業務也在2019年停止了拿地。

“蘇寧真正擺脫債務壓力的途徑就是提升線下渠道銷售效能，增強單店於用戶互動性和體驗性。”投資人、北京看懂研究院高級研究院程宇表示。

財經作家段傳敏稱，規模越大越可能喪失個性，這次的震盪算一個深刻教訓，“此前，蘇寧曾進行兩次自我革命式的升級轉型，現在蘇寧並非沒有機會，還需藉此機會實現第三次自我革命，找到真正屬於自己的位置和個性。”

上游新聞·重慶商報記者韋玥