手握2300億現金，寧德時代想換個地方募資了

文/瑞財經 許淑敏

兩個月前，寧德時代香港研究院正式落地。

這是寧德時代（SZ:300750）在中國大陸及德國之外設立的第六個全球研發中心。按照寧德時代聯席總裁歐陽楚英的說法，“香港研究院的設立，將成爲寧德時代紮根香港、面向世界、凝聚全球力量服務新能源事業發展的重要平臺。”

2023年底，寧德時代董事長曾毓羣已經提出：“在香港設立創新研發中心，是寧德時代在新能源領域科技研發佈局上的戰略性一步。”

圍繞着國際化發展，寧德時代正在下一盤更大的棋。

早於2023年11月，市場便傳出寧德時代計劃在香港進行二次上市。相隔一年，市場又開始傳聞寧德時代考慮最快於2025年在香港上市，可能籌集至少50億美元。

一段時間以來，寧德時代官方對於上市傳聞均未予迴應。

直到12月26日，寧德時代發佈公告稱，擬發行境外上市外資股股票，並申請在港交所主板掛牌上市。一切終於塵埃落地。

公告披露，寧德時代將在股東大會決議有效期內（即經公司股東大會審議通過之日起 18 個月或同意延長的其他期限）選擇適當的時機和發行窗口完成本次發行並上市。

具體發行時間，將由股東大會授權董事會及其授權人士根據國際資本市場狀況和境內外監管部門審批、備案進展情況等決定。

本次H股發行將在全球範圍內進行發售，發行的H股股數不超過本次發行後公司總股本的5%（超額配售權行使前），並授予整體協調人不超過前述發行的H股股數15%的超額配售權。發行方式爲香港公開發售及國際配售新股。

寧德時代已聘請致同（香港）作爲港股上市的審計機構。

也就是說，寧德時代最快於2025年實現港股上市。作爲A股唯一一家市值超萬億的新能源企業，如若成功赴港上市，或成爲近三年來港股最大IPO。

2024年，港股最大IPO爲美的集團，其成功上市募資約357億港元。

關於上市的緣由，寧德時代方面表示，此舉爲進一步推進公司全球化戰略佈局，打造國際化資本運作平臺，提高綜合競爭力。

此次港股上市所募集資金，寧德時代計劃用於進一步拓展國際業務、推進海外項目建設，以及補充境外營運資金等用途。

顯然，海外擴張佈局之下，寧德時代亟需補充更多資金。

在動力電池產能過剩、競爭激烈等行業問題之下，寧德時代面臨着營收增速下降、國內市佔率下跌等問題。

在國內市場，寧德時代動力電池市佔率持續下滑。2019-2023年，寧德時代在國內市佔率分別爲50.57%、50%、52.1%、48.21%、43.11%，一路下滑。

寧德時代失守國內動力電池的“半壁江山”。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟發佈的數據，2024年11月，寧德時代國內動力電池裝車量28.7 GWh，市佔率42.71%，該等市佔率已經連續四個月下滑，不斷創下年內新低。

今年前三季度，寧德時代營收下滑，實現2590.45億元，同比減少12.09%。而在此之前，2021年-2023年，寧德時代營收增速分別爲159.06%、152.07%、22.01%，處於增長放緩的態勢。

在今年流傳的2024年總裁辦1號文件當中，曾毓羣不斷進行出海動員：國內市場越來越卷，寧德時代的海外市場份額去年追平了LG，仍有較多空間。

此前幾年，寧德時代令市場驚喜的表現，還是在於海外市場營收的增長。

2023年，寧德時代境外的營業收入1309.92億元，同比增長70.29%，佔總營收比例32.67%。2020-2022年，寧德時代來自海外的收入佔比分別爲15.71%、21.38%、23.41%。

而海外市場的毛利率較國內市場略高一些。2023年，寧德時代在境內市場毛利率爲21.8%，而在境外市場毛利率爲25.2%，拉動了整體毛利率水平。

但今年以來，寧德時代海外業務也有了增長乏力的跡象。2024年上半年，寧德時代境外收入505.3億元，佔營收的比例30.3%。但對比上年同期，寧德時代的境外收入下降151.5億元，降幅爲23%。

寧德時代正在加快“出海”的步伐。12月初，寧德時代與Stellantis集團雙雙宣佈，雙方將各持股50%成立一家合資企業，在西班牙薩拉戈薩建設一座大型磷酸鐵鋰電池工廠，總投資高達41億歐元，摺合人民幣約313億。此前，寧德時代已在德國和匈牙利新建兩座工廠。

海外市場發展空間大，相應的投入也高。有分析以爲，在A股市場募資進展可能相對緩慢，而港股上市能在短時間內獲取一筆較大的資金。

截至2024年9月30日，寧德時代賬上貨幣資金高達2646.75億元，基本與上年初持平。而期末現金及現金等價物餘額高達2349.53億，較上年同期增加了278億元。

今年以來，寧德時代在A股市場的股價起伏較大，2024年2月曾一度跌至低點135.37元/股，又於10月份達到301.5元/股的高點。

但無論如何，寧德時代守住了萬億市值。

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