壽險沒錢買臺債 30年期公債利率不降反升至1.8％

根據據央行公佈，本期30年債標售結果，僅吸引286億元資金進場，相較於今年5月同天期的513.5億元幾乎是「腰斬」，投標倍數更將至1.14倍，債市投標相當保守，金融業者對市場利率環境仍保守以對，最高得標利率因而上升至1.8％。

以得標行業別來觀察，其中，以銀行業搶下67.4％或168.505億元籌碼，證券業搶下19.6％或49億元，保險業僅佔11.8％或29.495億元，票券業有1.2％或3億元。

30年債一向是壽險業主要戰場，但本期保險業得標比率驟降，且較5月同天期的17.8％大降6個百分點。銀行主管表示，不只保險業得標比例下滑，券商得標比重也較上期大降，前次券商還有接受部分壽險業委託搶標，本期也少了這部分，整體市場剩下銀行業在苦撐，30年債幾乎是乏人問津，利率反而不降反升。

銀行主管表示，由於市場都預期快要降息，先前金融業積極進場搶標，「但買一年了，臺債利率都沒有往下」，美債殖利率近期慢慢下行，但臺債帶不動、利率持續撐在相對高點，此情況即是反映近期壽險業「沒錢」進場，使整體臺債投標冷清清。

銀行主管說明，壽險業目前除面臨舊保單流失、新保單沒進來，加上資金卡在債券ETF上，配置在債券ETF雖可避免掉外投資上限的問題，但其實債券ETF對壽險並非很好投資工具，隱藏的問題是買進ETF後，在臺面上根本賣不動，「一賣就影響到淨值」，就算走申購贖回也一樣，畢竟一檔ETF壽險就佔8成資金，若要贖回等於是「一賣就打死自己」，也因此壓縮到壽險搶標臺債空間。

整體債市來看，銀行主管認爲，美國最快明年上半年利率慢慢向下，但通膨率回來2％只是正常水準，除非看到景氣衰退、股市明顯修正，否則只是停止升息，不是馬上降息，因此，要看到殖利率快速向下的行情還要再等等；而臺債則就先看流動性狀況，關鍵還是壽險資金有無逆轉的現象。