四大有色金屬期權，獲准註冊！

8月23日，中國證監會發布消息，同意上期所鉛、鎳、錫、氧化鋁期權註冊。自此，國內主要有色金屬將會迎來期權全覆蓋，助力有色產業進一步穩健發展。

對於四大有色金屬期權的成功註冊，相關企業和機構都表示熱烈歡迎，同時也開始積極籌備相關業務。

上期所期權數量即將增至13個

據介紹，鉛、鎳、錫和氧化鋁等有色金屬作爲重要的基礎工業原材料，被廣泛應用於電子、汽車、建築、合金鑄造及新能源電池等行業。多年來，我國在精煉鉛、原生鎳、精錫、氧化鋁等產品的生產和消費領域長期居於世界前列，產業鏈上下游企業衆多，貿易規模大，風險管理需求強烈。2011年以來，上期所先後上市了鉛、鎳、錫和氧化鋁期貨。上市以來，四個期貨品種市場流動性和合約連續性好，投資者結構成熟，已成爲我國有色金屬行業重要的風險管理工具，爲企業套期保值、規避風險發揮了重要作用。

隨着有色金屬行業高質量發展，企業風險管理精細化和多樣化需求上升，市場不斷呼籲在標的期貨的基礎上推出期權。上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權，將進一步完善相關品種序列，爲產業鏈企業提供更加完備的風險管理工具和更加靈活的避險策略，滿足企業高水平風險管理需求，同時，還有助於提升標的期貨市場運行質效，促進期貨市場功能發揮。

目前，上期所已上市銅、鋁、鋅、天然橡膠和黃金期權等9個品種，總體運行平穩，交易、結算和行權等各環節得到了市場檢驗，服務實體經濟的功能逐步發揮，爲鉛、鎳、錫和氧化鋁期權的上市提供了堅實基礎。

上期所相關負責人表示，實現有色金屬期權全覆蓋是上期所“加快建成世界一流交易所”的具體舉措。下一步，上期所將在中國證監會的統一部署下，做好各項上市準備工作，切實加強市場風險防範，深入開展市場培訓和投教，確保鉛、鎳、錫和氧化鋁期權順利推出和穩健運行。

券商中國記者統計發現，截至8月23日，國內期貨市場衍生品上市品種共有136個，其中期貨品種79個、期權品種57個。如果加上本次獲批註冊的四大有色金屬期權和此前獲批的瓶片期貨，國內期貨市場衍生品上市品種數量將增至141個。

業界熱議四大期權註冊上市

爲了迎接四大有色金屬期權上市，市場各方正積極準備。豫光金鉛期貨部副部長石克鑫表示，鉛錠場內期權的推出，補齊了企業主營業務最後一個品種，特別是在當下商品價格劇烈波動背景下，有更多的工具來合理構建價格管理體系，設計更貼近現貨業務場景、更靈活、更有針對性、更有性價比的風險管理方案。豫光金鉛作爲鉛鋅冶煉的領頭羊，將積極參與鉛期權的交易，用好新工具，搭建新框架，保障企業穩定運營。

金川集團期貨部負責人杜鵬認爲，鎳期權上市可以豐富鎳相關企業的套期保值工具及策略，爲實體企業管理風險提供更多樣化的選擇。對於使用期貨工具管理風險的企業而言，傳統期貨在進行套期保值時可以規避價格的波動風險，但同時也放棄了價格有利變化時可能得到的超額收益。鎳期權是對鎳期貨的補充，產業鏈企業可以根據自身的經營目標，合理利用期貨、期權市場，構建更加精細及靈活的風險管理策略，有效提升管理風險的效率，也有利於國內外中小型產鎳、用鎳企業以較少資金和較低代價，對衝價格波動風險。另外，期權可以爲市場注入新的流動性，提升“上海鎳”價格影響力。

雲南錫業市場運營中心相關負責人表示，近幾年AI算力浪潮革命，錫作爲“算力金屬”，關注度不斷提升。此次錫期權的上市，爲企業套期保值提供了新的工具，爲價格風險管理提供了更多的思路和選擇。雲錫集團有礦山也有冶煉廠，在套期保值上，利用期權的非線性特徵，就可以針對不同的主體，構建更加靈活更加有針對性的風險管理策略。錫期權上市爲企業豐富了套保工具，雲南錫業也將積極加快研究，靈活合理運用期貨及期權工具，爲企業的穩定經營保駕護航。

國泰君安期貨研究所所長助理王蓉表示實體企業在宏觀經濟不穩定和行業價格競爭激烈的環境下，期待場內期權品種的全面覆蓋。此次鉛、錫、鎳以及氧化鋁期權的上市將增加企業套期保值策略的多樣化，滿足實體企業更加精細化的套保需求。今年上半年錫價格波動加劇，企業原料採購難度加大，在錫期權上市後，對於有備貨需求企業，可以利用賣出看跌期權逢低建倉，如果到期未被行權，則可以獲取權利金收入增強利潤，如被行權，也可以低價獲得期貨多頭頭寸。

國信期貨有色首席分析師顧馮達指出，2024年8月下旬，中國證監會批准上期所鉛、鎳、錫和氧化鋁四個有色金屬期權註冊，並有望在金九銀十傳統有色金屬消費旺季上市，這不僅將進一步完善我國期貨衍生品相關品種序列，還將爲廣大有色產業鏈實體企業提供更加豐富多樣的風險管理工具和對衝避險策略，與此同時8月下旬《上海市推進國際金融中心建設條例》經過新修訂通過並於2024年10月1日實施，可以說此次四大有色期權品種上市是響應我國有色企業風險管理精細化和多樣化需求上升的及時雨，是上海推進國際金融中心建設的順勢風。

“我國有色金屬期權全覆蓋將成爲未來黑色及化工產業鏈品種創新發展的良好榜樣，爲進一步完善我國多層級成體系的期貨衍生品創新業務，提質增效促進期貨市場功能發揮，爲我國實體企業高水平風險管理和高質量發展保駕護航創造更好的條件。”顧馮達說。

責編：李雪峰

校對：高源