四方新材上半年淨利潤不足800萬元 錢去哪兒了？

本報記者 顏世龍 北京報道

近日，重慶四方新材股份有限公司（以下簡稱“四方新材”，605122.SH）發佈半年報，公司總營收約爲6.98億元，同比下滑27.07%；淨利潤781萬元，同比增長164.55%；扣非歸母淨利潤516.25萬元，同比增長164.63%；銷售毛利率爲15.01%。

《中國經營報》記者注意到，深耕混凝土行業的四方新材即便在疫情期間也保持了營收較高的增長，而進入2024年卻急轉直下。在淨利潤方面，雖然混凝土行業作爲房地產相關行業的上游，不可避免會受到房地產築底而影響市場走勢，但與其2022年中報相比發現，在營收、成本相去不遠的情況下，今年的利潤卻大幅下滑。

營收降低、投資擴張

Wind數據顯示，四方新材今年上半年總營收爲6.98億元，同比下滑27.07%，而這已經是其進入2024年以來，連續兩個季度出現下滑。而在2019—2023年的5年間，其每年的總營收和增速分別爲15.26億元、5.06%，11.79億元、-22.70%，13.50億元、14.49%，16.53億元、22.46%，19.87億元、20.19%。

從其經營現金流來看，今年上半年經營活動現金流入6.95億元，其中包括銷售商品在內收到的現金爲6.75億元；經營活動流出7.18億元，其中，包括購買商品在內流出5.81億元，比去年同期的5.16億元高0.65億元；經營活動現金流淨額爲-2242.16萬元，而去年同期淨額爲1.23億元，出現大幅度下滑。公司方面表示，經營活動現金流淨額變動主要系營業收入較上年同期減少，銷售回款相應減少所致。

一方面受到市場影響，營收在降低；另一方面，四方新材仍在保持對外投資擴張的步伐。

相關數據顯示，四方新材今年上半年投資現金流入27.93萬元，主要是處置固定資產、無形資產等收回的現金，而去年同期爲1198.35萬元；而在投資流出方面今年上半年爲1745.56萬元，主要系構建固定資產、無形資產等支付的現金，投資活動現金流淨額爲-1717.63萬元。公司方面表示，投資活動現金流淨額變動主要繫上年同期取得土地使用權及固定資產支付款項所致。

此外，四方新材今年中報顯示，截至報告期，公司累計投資7個項目，包括浦發村鎮銀行（持股8%）、英菲尼迪（持股17.49%）、四方建通（持股100%）、光成建材（持股100%）、砼磊高新（持股65%）、鑫科新材（持股78%）、慶誼輝（持股82%）。

而截至目前，四方建通營收爲0，淨利潤爲-3.84萬元；光成建材營收爲3254.83萬元，淨利潤爲592.43萬元；砼磊高新營收爲1.93億元，淨利潤爲22.88萬元；鑫科新材營收爲7380.72萬元，淨利潤爲-195.40萬元；慶誼輝營收爲4209萬元，淨利潤爲-1655.66萬元；浦發村鎮銀行營收爲1221.14萬元，淨利潤爲-58.16萬元；英菲尼迪營收爲0，淨利潤爲-6.72萬元。這意味着其所投資的7個項目中，僅有2個爲盈利項目，其餘爲虧損。

四方新材董秘李海明在接受《中國經營報》記者採訪時表示，疫情期間業績表現比現在好，是因爲疫情前公司項目儲備多，所以疫情期間做得還是比較好，但是疫情期間新項目少了，再加上2023年年底，中央對重慶在內的12個省市出臺限制新上基建項目，主要以化債爲主，導致現在的業績表現出現下滑。2022—2024年房地產、基建項目大幅度下滑，所以公司新項目儲備也下滑了。“今年營收的下滑並不是說我們不努力。我們現在在重慶主城區市場佔有率達到了16%—18%。”

對於多個項目投資虧損相關問題，李海明說，目前整個大勢不好，是全行業面臨的問題，行業非常艱難。目前依舊保持對外投資主要是此前履諾的募投項目。

消失的利潤

四方新材扭虧的利潤，正被高企的費用吞噬。

Wind數據顯示，今年上半年四方新材淨利潤781萬元，同比增長164.55%；歸母淨利潤爲1130.46萬元，同比增長249.93%；扣非歸母淨利潤516.25萬元，同比增長164.63%。

今年半年報顯示，歸屬於上市公司股東的淨利潤、扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期增加，主要原因包括：第一，公司通過規模化採購、物流外包、優化人員結構等措施，持續推進降本增效工作，成本控制效果明顯。第二，公司通過協商、訴訟等多種措施加大應收賬款的回款力度，持續改善應收賬款結構，使得信用減值損失較去年同期有所減少。因此，公司在營業收入下滑的情況下實現了扭虧爲盈。

2022年中報數據顯示，四方新材總營收7.36億元，同比增長44.95%；總成本6.66億元；淨利潤爲5353.71萬元，同比下滑-22.11%；歸母淨利潤5143.24萬元，同比下滑-25.17%；毛利率爲16.59%。對比2022年中報和今年中報發現，總營收、總成本指標相差並不懸殊，但淨利潤卻從5000多萬元下降至781萬元，扣非淨利潤從4000多萬元下滑至516萬元，呈現斷崖式下降。

2022年中報和今年的中報數據分別顯示，其營業成本分別爲6.14億元、5.93億元，2022年高於今年0.21億元；銷售費用分別爲671.25萬元和755.32萬元，今年高於2022年84.07萬元；管理費用分別爲3085.87萬元、4905.87萬元，今年高於2022年1820萬元；研發費用分別爲413.73萬元、357.76萬元，2022年高於今年55.97萬元；財務費用分別爲567.28萬元、2203.84萬元，今年高於2022年1636.56萬元。銷售淨利率則是從7.27%下降至1.12%。

這意味着，今年中報中僅財務費用和管理費用兩項合計就比2022年中報高出3456.56萬元。其中，今年管理費用的增長主要是因爲薪酬福利比2022年中報增長700多萬元，以及折舊費及攤銷比2022年中報增長800多萬元。

從籌資現金流來看，四方新材今年上半年籌資流入1.68億元，主要爲借款；流出爲2.22億元，主要爲償還債務支付現金2.01億元，分配股利、利潤和償付利息支付現金1845.23萬元；籌資現金流淨額爲-5416.18萬元。

李海明表示，2022年年初做全年預算時，混凝土每立方米預計單價在420元，進入2024年單價則成了260元左右/立方米，下滑幅度巨大，這是導致利潤嚴重下降的原因。“你不要對當前的市場信息價所迷惑了，其實信息價參考意義不大，而要看實際售價，這纔是市場最真實的價格。如果是現在的數據，可能更低，這個行業非常慘烈。”

對於降本增效一事，李海明說，公司去年年底、今年年初和今年5月分別進行了累計100多人的裁員，最近可能還有一波裁員。另外還在車輛外包、供應鏈等方面降低成本。財務成本高是因爲當前公司應收賬款比較大，對現金流壓力比較大，所以對銀行融資方面使用較多。“現在來看，基建行業走弱，利率也在走高。”

對於未來公司發展，李海明說：“我們未來要立足主業，還要注重新業務的拓展，例如高速公路、隧道橋樑的養護，我們會把資產變輕，把現在產能利用更充分。重慶有2萬多座橋樑，高速公路養護營收更大。”另外他表示，也不排除未來轉型的可能。

（編輯：盧志坤 審覈：童海華 校對：顏京寧）