《臺北股市》富達：四大主題支持臺股多頭續航

根據FactSet、I/B/E/S等機構，目前臺股評價約當2025年獲利17倍本益比，高於亞洲區(日本除外)的12.5倍。白芳蘋認爲，臺股評價仍可望由企業平均上看二成獲利成長，提供優異的ROE股東權益報酬率。根據富達國際研究團隊在臺灣與美國矽谷最新研調，四大投資主題將持續帶動臺股下半年強勢表現。

首先，AI伺服器陸續放量，巨型雲端服務業者於AI基礎建設的資本支出能見度仍持續上修，可關注下一世代GB200 AI伺服器帶來的成長性，以及訂單分配。各式大模型推出如GPT-4o、Gemini Pro、Claude 3.5，將再推升AI硬體需求。近期亞馬遜旗下明星新創公司Anthropic執行長也表示，資本支出繼今年達10億美元，明年可能上看100億美元，2026至2027年更將大規模成長。

第二，雲端業者自研晶片需求。儘管輝達新品運算能力強勁，雲端業者不放棄建構自家資料中心晶片生態系，將擴大自研晶片與ASIC伺服器等生產規劃，不僅降低成本，更能客製化貼近需求。晶片複雜化、小晶片(chiplet)趨勢亦推動晶片設計服務長期需求。

第三，邊緣AI應用發展，包括AI智慧手機、AI筆電、自動駕駛、智慧製造等，成AI商業化獲利關鍵觸媒。輝達執行長於股東會上表示，未來將聚焦AI車用、智慧製造等佈局，不僅推升機器人熱潮，下波將讓50兆美元重工業自動化。

第四，臺積電先進製程與封裝技術獨步全球，成全球AI發展的基礎，帶動市場對2025年晶圓代工及後段先進封裝價格調漲期待，配合最先進的製程研發及3/2奈米制程的強勁需求，各式零組件或設備需求有相當大的投資機會。

綜上，白芳蘋認爲，七月隨着電子產業旺季正式來到，包括Nvidia新產品B100/B200/GB200等AI晶片可望於下半年陸續推出、第四季蘋果新品發佈等，預期將支持臺灣科技產業於下半年持續熱絡。富達看好上游的晶圓與先進製程設備，下游的伺服器零組件、AI伺服器代工廠與蘋果零組件等產業，其成長性及相對歷史評價仍屬合理，同時持續看好相關次產業投資機會，預期股價壓回整理幅度有限，震盪回檔都是波段進場時機，投資人可評估佈局成長型臺股基金或指標性個股，平衡佈局成長股與價值股。