臺股短線大怒神別怕！Q4反攻挖口袋名單 內行曝2大題材被錢追着跑

臺股第四季至明年第一季或有望挑戰高點。（圖／先探雜誌提供）

繼美國聯準會降息兩碼，中國央行也宣佈降準，美國道瓊與S&P 500指數頻創新高，最弱勢的中國股市也見反彈，臺灣加權指數重返60日均線之上，成交量能已有回溫跡象。

市場期待已久，美國聯準會主席鮑威爾終於宣佈降息兩碼，正式啓動降息循環，點陣圖顯示出今年內還將再降兩碼，年底利率中位數降至四．三七五％，明年三．三七五％、後年二．八七五％；通膨數據趨緩，降息幅度在市場預期範圍之內，鮑威爾除了表示降息兩碼的主要目的，是爲了穩定就業市場，也強調目前沒有跡象顯示衰退風險上升。

時隔不到一週，中國人民銀行宣佈將在近期調降存款準備金率○．五個百分點，向金融市場提供長期流動性約一兆人民幣，且不排除年底之前，可能會再降準一～二碼；同時也調降七天逆回購操作利率○．二個百分點至一．五％，並提出將創設新的貨幣政策工具，支持股票市場穩定發展，中國上證、深證與香港恆生、國企指數聞訊全面彈升。

中國降準兩碼

美國就業市場雖然已明顯降溫，不過從整體經濟數據看來仍不差，降息帶有預防性的味道，相對之下，中國房地產是經濟的火車頭，卻出現明顯熄火，加上多家指標性國際級企業，接連退出中國市場，導致失業率頻創新高、消費力道疲軟等，包含高盛在內多家外資機構認爲，中國今年ＧＤＰ成長五％的目標，無法達標的風險正在提高，可預期中國政府將持續採取更多寬鬆措施。

降息背後雖然藏着經濟成長趨緩、甚至衰退的風險，不過卻也代表市場資金將更爲寬鬆，市場期待資金行情。美國道瓊與S&P 500指數近日頻創新高，代表中小型股的羅素二○○○指數再度轉強，Nasdaq站回所有均線之上，費城半導體指數則在六○日均線蓄勢突圍，歐洲的德國股市也創下新高。

臺積電重返千金

聯準會降息後，美元指數在一○○附近震盪，日本央行行長植田和男暗示，不急於進一步升息，日圓近日多在一四○～一四五區間之內，日經指數也彈升回到六○日均線附近，韓國股市則站回到二四○日均線之上，印度股市持穩強勢，依舊在創高格局的軌道上。中國上證與深證指數受到中國央行政策激勵，彈升突破六○日均線，香港恆生指數則扭轉所有均線至上彎，並站回一九○○○點之上，有機會挑戰年內高點。

國際股市逐漸擺脫整理格局，臺灣加權指數今年在全球股市中的表現，一直都是名列前茅，近日也重返六○日均線之上，技術指標也有利短多延續，雖然成交量能仍屬相對偏低，不過權值股穩盤，搭配近期多檔指數基金調整，帶動成交量能漸有回溫跡象，龍頭臺積電重返千元大關，甚至可望再戰新高，爲第四季指數能否再次突破歷史新高最重要的關鍵。

統計至九月二十五日，外資九月賣超金額約一○○六億元，若延續到月底，將是連續三個月賣超都超過一○○○億元，而投信九月則已買超八○八億元，將有機會挑戰連續三個月買超突破一○○○億元，土洋對作持續上演；另外，外資在期貨市場淨空單仍維持在三○○○○口之上，十一月至隔年三月是臺股最容易上漲的期間，觀察法人籌碼在類股與個股上的資金挪移動向。

加權指數第三季步履蹣跚，不過隨着不確定因素逐漸退散，搭配權值股力挺撐盤之下，近日也已回到六○日均線之上，雖然成交量能偏低，導致擴散性與連貫性不如過往，但是已足以給予中小型股個股表現空間，也保留住一定程度投機氛圍的多頭火種，而後則要觀察美國總統大選動向，以及中東戰火可能將進一步惡化所帶來的影響。

資金重返電子趨勢成長股

臺股第四季至明年第一季或有望挑戰高點，主流電子類股必須表態，尤其以臺積電爲核心，包含ＡＩ、半導體、供應鏈等相關族羣，具有吸引大部位資金的能力，也是成交量能回溫的最大關鍵，可觀察費城半導體指數是否出現突破轉強訊號；市場引頸期盼Tesla的自駕計程車服務Robotaxi，預計十月十日正式亮相，汽車電子相關個股近期也出現轉強跡象。

矽智財廠商M31法說會後，遭美系外資調降評等與目標價，股價創波段新低，也連帶同族羣轉弱，不過創意宣佈三奈米HBM3E控制器和實體層ＩＰ，已獲領先業界的雲端服務供應商，及多家高效運算解決方案供應商採用，股價強勢攻上漲停板，也帶動力旺、智原、巨有科技等聯袂彈升。

Nvidia的Blackwell新平臺預計第四季出貨，近期Nvidia與臺積電股價都呈現強勢迴歸，爲AI相關族羣注入強心針，雖然部分硬體可從大廠的法說會、財報與財測推論，壓縮毛利的價格戰已如近身肉搏，不過這對於臺灣廠商來說，是歷史必然也是強項，產品高單價的狀態下，縱然毛利率走低，不過產品的量增加幅度夠高，則總體營收、毛利乃至獲利都能夠向上提升。

電子類股在盤面上主要的兩大動能題材，一是矽光子技術可解決傳統電子傳輸的瓶頸，共同封裝光學（ＣＰＯ）技術可縮短電的傳輸途徑，減少耗損與訊號延遲，帶動網通族羣多點開花，二是先進封裝技術持續演進，SoIC、CoWoS與FOPLP都在產業趨勢發展軌道上，設備類股表現依舊強勢，兩大題材都是市場資金持續追逐的焦點。

聯亞、全新爲強勢指標股

聯亞雖然受到中國電信市場需求停滯影響，去年乃至今年上半年都虧損，不過下半年傳統資料中心需求上升，中國矽光用在資料中心也將量產，且合作廠商已有明確需求，下單轉趨積極，整體需求將逐漸好轉，預期毛利率整體將優於上半年，明年包含美系與中國廠商需求都將持續向上，股價自八月上旬落底後，最大漲幅已超過兩倍，爲強勢指標股。

蘋果新機iPhone 16雖然沒有太大亮點，不過無線連網全系列升級至WiFi-7，根據過往經驗，將有效帶動非蘋陣營跟進速度。砷化鎵族羣穩懋、宏捷科與全新，將受惠WiFi-7多出一頻段，功率放大器（ＰＡ）用量增加，且砷化鎵優異特性取代過往矽鍺，法人預料二五年上半年進入拉貨高峰期。

全新爲砷化鎵磊晶廠，雖然第三季微電子營運動能減弱，營運相對低潮，不過多項光電子產品陸續進入量產，除了VCSEL及PD產品之外，資料中心接收／發射端均已開始量產，穿戴裝置及矽光子也陸續出貨，其中資料中心光耦接收端接單能見度達二五年下半年，第四季又有美系客戶新品可望進入量產，營運可望重返成長軌道，明年則進入光電子營收貢獻高成長期。

蘋果新一代旗艦手機的銷售狀況，在某種程度上也代表着消費性電子的復甦力道。金融類股依舊扮演着穩盤角色，今年獲利狀況多爲亮眼，重點觀察富邦金若能突破百元大關，將有利族羣產生向上比價效應；傳產股主要維持輪動格局，包含貨櫃航運與空運、能源與電力、軍工與航太、汽車零組件、工具機與運動相關等。

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