臺積營收雖回落...法人：聚焦高階製程貢獻

12月來臺積電錶現與外資、投信買賣超變化

「護國神山」臺積電11月合併營收改寫今年次高，但月減幅度達雙位數之多，引發市場憂心可能進一步衝擊股價表現。法人則點出，臺積電在先前法說已提前打好預防針，加上有年底因素影響，對11、12月營收回落爲預料之中，2024年高階製程需求實際成長幅度纔是未來關注焦點。

臺積電11月營收2,060.26億元，未能延續創高腳步，中信投顧研究團隊認爲，臺積電營收月減15.29％，符合市場預期，主因10月蘋果3奈米（N3）放量及AI晶片趕在美國出口管制新規推出前出貨，繳出合併營收達2,432億元，創新高的歷史記錄，鑑於基期高，11月合併營收月減符合預期。

由於臺積電10月營收已經達到公司財測的39％，同時臺積電也未上調第四季的營收展望及財測，12月營收也可能呈現月減，近期臺積電股價跌到月線之下，一部份反應營收月減的利空。

就籌碼面來看，外資自11月大舉回補逾12.5萬張臺積電股票後，12月以來仍是屬於偏多看待，期間買超4,853張，持股比重達72.51％；而投信近期則陸續減碼臺積電，已連續七個交易日偏空操作，頗有提前調節的跡象。

展望後市，富邦投顧董事長蕭乾祥表示，臺積電在半導體先進製程具有領先地位，看好在AI創新發展趨勢下，將扮演不可或缺的重要角色，尤其後續AI下一步將由雲端走向終端，隨着AI PC需求興起，預期很快進入主流大衆市場，對高階先進製程貢獻度將同步提升，爲臺積電業績成長重心。

外資券商也指出，整體來看，臺積電今年第四季展望健康，並正向看待2024年3奈米會成爲公司營運重要節點，預期3奈米毛利率目標將達到53％甚至更高水準，也呼應Edge AI的到來，有機會帶領AI PC換機趨勢。