臺新投信：Fallen Angel債券 低接良機

臺新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧指出，Fallen Angel債券（墜落天使債券）專指原來爲投資級債，後來遭到降評爲非投資等級債，導致債券遭超賣，引發價格下跌，偏離其應有價值，而根據歷史經驗，在降評後平均約6個月價格將完全回覆，使得FallenAngel債券浮現價格成長反彈機會。雖然美國企業槓桿、利息保障倍數仍維持相當健康位置，但經濟增長放緩，通膨逐漸壓縮獲利表現，企業降評活動逐漸增加，高盛預計2023年Fallen Angel債券金額將達600億美元，投資機會大增。

李怡慧表示，目前10年期美債與3個月美債利差呈現倒掛，依過去經驗，當美債10年與3個月利率倒掛後，FED接近升息終點或準備開始降息。雖然目前通膨仍高於FED目標，2023年降息機會較低，但Fed有望持續放緩升息，對債券市場正面。

中期而言，FallenAngel債券收益率和利差皆具吸引力，操作上建議彈性分批佈局，分散市場波動風險。