天風證券：海風國內復甦+海外高景氣共振 重視低估值海纜龍頭

智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報稱，國內海風持續復甦，海外需求高景氣。近期不斷有國內海上風電的進展和催化，海風行業明確向好。同時，根據GWEC，預計全球海風在未來數年保持較快速裝機增長，2023年全球海上風電裝機量約爲11GW，其預測2028年達到37GW，複合增速在25%以上。該行表示，核心推薦低估值海纜龍頭廠商，推薦亨通光電(600487.SH)、中天科技(600522.SH)以及東方電纜(603606.SH)(電新組覆蓋)，亨通光電對應24-26年估值僅14/11/9倍，中天科技對應24-26年估值僅14/10/8倍。

天風證券主要觀點如下：

廣西6.5GW競配啓動

7月19日，國家能源招標網發佈《國電電力廣西風電開發有限公司海上風電競爭性配置技術服務公開招標項目招標公告》。本次廣西北海海上風電競爭性配置擬於近期組織開展，本次海上風電競爭性配置技術諮詢服務基於廣西壯族自治區北海市南面海域的N、P場址，N場址(N1、N2、N3、N34、N4、N51、N52)規劃容量570萬千瓦，P場址規劃容量80萬千瓦，各場址中心離岸直線距離約94~120km，水深約15~45m。廣西6.5GW競配的啓動讓我們看到又一大重要沿海地區的突破進展，且競配體量不俗，整體場址離岸距離都較遠，行業整體向深遠海、高電壓等級海纜發展的趨勢有望持續體現。

上海深遠海風電規劃獲批覆29.3GW

上海市政協召開“推進能源結構轉型，助推上海實施雙碳戰略”重點提案專題督辦辦理推進會。會議指出，深遠海風電是本市未來可持續開發的最大綠電資源寶庫，市發改委已編制規劃並獲得國家批覆，總規模2930萬千瓦，全部建成後每年可提供約1000億千瓦時綠電。可以看到深遠海成爲未來發展的重要趨勢，同時國家對於深遠海風電的發展也給予支持，我們預期未來對於深遠海有望持續推進，帶動整體海上風電業務發展以及海纜價值量的提升(送出距離或持續提升)。

國內海風持續復甦，海外需求高景氣

近期不斷有國內海上風電的進展和催化，廣東、江蘇兩省持續催化，廣東青洲六項目順利開工、7GW海上風電項目競配結果公佈;江蘇三峽大豐800MW海上風電項目海纜採購公示中標結果，國信大豐850MW項目也取得進展，昨日公告中標候選人公示，中天科技第一候選人投標報價9.16億元。海風行業明確向好。同時，根據GWEC，預計全球海風在未來數年保持較快速裝機增長，2023年全球海上風電裝機量約爲11GW，其預測2028年達到37GW，複合增速在25%以上。此外歐洲市場預計迎來高速發展，根據GWEC預測，歐洲在2028年可能會突破年新增10GW的里程碑。如果波羅的海及德國、丹麥、荷蘭和比利時等成熟市場的拍賣計劃中MW級項目可以實現，歐洲的年增長可能在21世紀20年代末達到20GW，並在2030年代中期達到30GW。全球海上風電有望迎來快速發展機遇。

風險提示：行業競爭激烈影響盈利能力，海上風電項目推進進展低於預期，上游原材料漲價影響。