天合光能：現金流穩定，技術領先 多措施應對

【8 月 6 日獲悉，天合光能(688599)近日在江蘇鹽城東臺生產基地接待 20 多家投資人調研訪問。】

天合光能稱，在公司有息負債結構中，約 100 億元爲分佈式光伏系統流動資金貸款，有存貨、應收賬款等作抵押物，風險低。其餘負債超 70%爲一年以上中長期貸款，預計今年二季度經營性淨現金流大幅回正，下半年和未來幾年經營性現金流能支撐公司發展。

國內產能方面，除去年開建、今年投產的 3 個 10GW 電池組件項目外，目前無大額對外投資計劃。海外佈局印尼 1GW 電池&組件和美國 5GW 組件項目，上半年已完成大部分資本開支，下半年無大的資本性支出壓力。

公司認爲未來 5 年，TOPCon 是行業主流技術，公司在鈣鈦礦技術研發上有成果，TOPCon 電池產能可升級爲疊層電池。

對於美國對東南亞四國的光伏“雙反調查”，公司採取抓緊生產加速出貨、佈局印尼和美國產能、爭取泰國較低稅率等多維度應對措施，部分東南亞產能可用於生產面向印度、土耳其的產品。