外匯探搜－歐元兌美元目標價上調至1.25美元
歐元/美元日線一年走勢圖
歐洲央行在12月的利率會議上宣佈擴大資產購債計劃。歐盟同意再增加5,000億歐元的刺激計劃，使得歐洲央行的總刺激方案達到1.85兆歐元，但中央銀行承諾，將視需求情況撥付資金，不會過度使用。
PEPP、TLTRO-III皆延長
此外，緊急債券購買計劃（PEPP）亦將延長九個月至2022年3月。第三輪銀行貸款計劃（TLTRO-III）也將延長12個月至2022年6月，並將在2021年提供另外四個新的長期融資業務（PELTRO），以提供對於歐洲金融市場的流動性支持。
歐洲央行的預測是，到2023年時，通貨膨脹率仍將遠低於其設定的目標，將使寬鬆貨幣政策持續更長的時間。
歐洲央行加碼寬鬆的宣告未能成功地壓制歐元兌美元的上升趨勢，因爲人們普遍預期美國將推出額外的刺激措施。歐洲央行總裁拉加德表示，將密切關注歐元強勢，因歐元走強往往會壓低物價，進而推低歐元區通膨。
歐元兌美元走強，其升值幅度在11月取得今年第二高的月度表現。進入12月時，歐元隨着市場風險偏好上升而進一步走強至1.21。此波歐元上漲首先受到美國大選期間美元指數下跌所推升。
疫苗成效的消息令人鼓舞，市場樂觀期待被壓抑的需求將以更快的速度釋放。部分歐洲國家已經開始放寬目前的封鎖措施，因爲相關數據顯示疫情已達到峰值。市場對疫苗消息的反應可能過度樂觀，仍有一些不確定性存在，但整體環境改善對歐元應是正面因素。
短期之內，我們不認爲歐元會進一步升值，因爲近期下行風險應會限制其漲幅，亦即有關歐盟與英國脫歐後的新關係，以及歐洲各國可能對經濟復甦計劃的執行機制意見不一而產生政治角力，使得計劃被推遲。因此，我們將歐元兌美元未來三個月的目標值（從先前的1.16）修訂爲1.18。儘管法國巴黎銀行財富管理對短期內歐元持謹慎態度，但預計歐元將於2021年進一步升值。首先，預計2021年歐元區經濟將出現強勁的增長，因爲全球貿易回溫以及中國強而有力的經濟活動均將有利於歐元。
預期美元持續貶值
此外，法國巴黎銀行財富管理對美元的弱勢看法沒有改變。雖然美國聯準會購債及其前瞻性指引均會持續限制名目收益率，但是美國聯準會改爲採用平均通膨率爲目標，允許通膨有時超過目標，此作法將推高通膨的預期。實質收益率下降有利於風險情緒，且與美元持續貶值的方向一致。
新一輪的美國財政刺激計劃只會進一步擴大財政雙赤字，這也是美元的另一個負面因素。
疫苗研發與週期性復甦預計將有利於澳幣、英鎊和部分新興市場貨幣等高風險Beta貨幣；另一方面，利差縮窄、負實質利率和中期通膨的擔憂預計將支持黃金、貴金屬和歐元。未來12個月，法國巴黎銀行財富管理預期美元將持續走軟，預計歐元兌美元匯率將升至1.25美元（先前預測價位爲1.22），以目前市場外匯部位看來，仍然有足夠的空間支撐趨勢持續到2021年，建議投資者可採取投資組合多樣化，而非集中資金於美元。