外銀看壞：歐元區經濟衰退 估延續四季度

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）9日表示，預計歐洲央行10月及12月將分別再升息75及50個基點，今年底時存款利率將上升至2％，抵達中性利率區間的上限。ECB最新預測今年通膨率8.1％，且下調2023年經濟增長預測至0.9％，較原先預估低了1.2個百分點。

「ECB對經濟前景過於樂觀」，ING銀行全球總經部門主管布滋卡（Carsten Brzesk）指出，ING研究團隊估測2023年GDP仍會處於衰退局面，約負成長0.9％，這還是假設俄羅斯對歐元區限量天然氣、石油供應「完全結束」情況下！布滋卡說，ECB預計2024年通膨率降至2.3％，「這些長期預測幾乎完全不可靠」。

瑞銀財富管理指出，俄羅斯目前還中斷供應輸往歐洲天然氣，這對歐洲經濟增長打擊更加嚴重。在ECB會議之後，市場焦點再度落在義大利等「利差損害」國家，緊急抗疫購債計劃（PEPP）恐需繼續投資維持至2024年末的承諾，再度增加ECB的包袱。

法國外貿銀行首席經濟學家阿圖斯（Patrick Artus）分析，通膨預期上升會導致價格、工資循環加速，歐元區經濟在面對通膨衝擊過程，非常脆弱。ECB貨幣政策調整，不以內生通膨爲目標的核心通膨率，而以總體通膨爲目標，有可能是錯誤的作法。

牛津經濟研究院指出，雖然歐美等發達經濟體總體上不會出現連續兩個季度收縮，2022年仍是「增長疲軟、崎嶇不平的一年」，在貨幣政策收緊、高通膨和能源危機等多重威脅下，2023年初仍會變得更糟，美國、加拿大和歐洲大部分地區都將陷入經濟衰退，如果情勢遠優於目前，可能會在2023年年中開始好轉，但合理來看，GDP增長需要在2023年下半年才能回升。

牛津經濟研究院強調，貨幣政策影響經濟活動屬於落後效應，現階段歐美央行的利率行動，在2024年之前很難產生很大的積極影響。