外資獨鍾臺積 目標價準千金不回頭

大摩與高盛此次聯手，不單只是着眼調高股價與財務預期，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻的觀點，把市場專注力聚焦到臺積電大客戶蘋果動向、臺積電晶圓代工漲價可能性等產業變化上，高盛證券上調對CoWoS產能與資本支出預期的積極程度，亦是近期罕見。

高盛證券指出，臺積電通過與CoWoS設備供應商與供應鏈攜手努力，繼2024年將CoWoS產能翻倍至31.9萬片，2025年又將大增近9成、至60萬片，但是，儘管臺積電如此大張旗鼓擴增CoWoS產能，整體需求還是超越產能擴張計劃，2026年很可能還要再加緊腳步擴產。

同時，受惠CoWoS需求加持，以及客戶對2奈米制程接受度快於預期，臺積電對先進製程的投資也難以停下腳步，高盛將2025、2026年資本支出由350億、360億美元，上調至360億與380億美元。

摩根士丹利近期產業調查則發現，蘋果最近正在增加M2系列晶片訂單，研判需求來自採5奈米制程的M2 Ultra晶片，以及可能用在蘋果內部AI伺服器、採3奈米制程的M3 Ultra晶片，臺積電作爲蘋果發展AI的關鍵助力，也將是主要受惠者，推估其營收可望增加個位數百分點。

考量AI需求的熱絡程度絲毫不減，產能始終趕不上需求，雲端AI所需的高效能運算（HPC）半導體水漲船高，詹家鴻數度提出臺積電2025年可能漲價預期。大摩所做供應鏈調查顯示，臺積電正與主要客戶洽談，希望2025年可以漲價1成，惟摩根士丹利認爲，實際情況可能落在漲價約5％，是雙方相對都能接受的幅度。