沃爾瑪爲何拋售價值37.4億美元的京東股票？

8月21日，據媒體報道稱，沃爾瑪將出售1.445億股京東股票，這筆大宗交易的報價爲每股24.85美元至25.85美元，籌集金額最高達37.4億美元，摩根士丹利是這筆交易委託的券商。

或受上述消息影響，美東時間8月20日盤後，京東美股報收28.19美元/股，跌4.57%；京東港股8月21日盤中跌幅一度達11%。

對於此次出售，據接近京東人士稱，股權投資變動不會影響到雙方任何業務層面的合作，雙方仍舊是彼此重要的戰略合作伙伴，也有意願繼續保持密切的商業合作關係，擴大國內和國際市場的業務。

沃爾瑪方面也表示，京東一直是重要的合作伙伴，減持使其能專注於沃爾瑪中國與山姆會員商店的中國業務，並將資金配置於其他優先事項。

有接近該交易的投資人士分析，此次交易應是沃爾瑪爲緩解自身資金壓力的需要。其二季度收入增速放緩，現金流減少，同時需要應對當前市場環境變化做出多元化戰略，釋放資源，優化資本配置。該人士認爲，沃爾瑪退出京東的股權投資屬正常的資本運作，不涉及雙方的戰略合作關係。

京東與沃爾瑪的“蜜月期”始於2016年，當時沃爾瑪旗下1號店併入京東，同時沃爾瑪獲得京東約5%股權。以京東當時股價計算，這筆交易價格約爲15億美元。此後，沃爾瑪持有的京東股份很快攀升，佔比一度超過10%。

據京東發佈的2023年年報顯示，截至今年3月31日，京東創始人劉強東合計持有京東11.2%的股權，以及70.5%的投票權，沃爾瑪持有9.4%股權，及3.1%的投票權。

根據當時的合作協議，京東和沃爾瑪將在多個戰略領域進行合作，除了京東將擁有1號商城主要資產外，沃爾瑪旗下“山姆會員商店”將在京東平臺上開設官方旗艦店。

雙方還在供應鏈端展開合作，包括擴大進口產品的豐富度。沃爾瑪在中國的實體門店也將接入京東投資的衆包物流平臺“達達”和O2O電商平臺“京東到家”，併成爲其重點合作伙伴。

沃爾瑪曾對外公開表示，在一些國家，沃爾瑪會自己來做全渠道建設，但在中國市場，則需要找到當地的業務夥伴合作。

對京東而言，沃爾瑪不僅帶來成熟的供應鏈資源，還補充了其缺少的線下渠道，有助於提升整個供應鏈效率，縮短配送時效，降低成本。與沃爾瑪的聯盟，也爲京東在海外業務上省下不少力氣。

京東日前發佈的二季報顯示，京東集團收入達2914億元，歸母淨利潤145億元，同比增長69%，淨利潤率首次達到5%，超出市場預期。

京東CFO單甦在隨後的財報會上稱，利潤率提升的一個主要驅動因素是供應鏈效率提升，帶動毛利率同比大幅改善，二季度毛利率同比提升137個基點。該公司毛利率已從2022年二季度開始，連續九個季度同比改善。

而在京東CEO許冉看來，中國的線上零售市場很大，商超品類、家居品類的線上滲透率仍較低，有提升空間。“針對3C、家電這些普遍被認爲是偏標品，線上化率已經比較高的品類，我們也看到線上滲透率仍在提升。”同時，這家公司也在積極佈局線下零售網絡。

沃爾瑪最新財報顯示，沃爾瑪中國2025財年二季度淨銷售額爲46億美元，同比增長17.7%，電商業務淨銷售額增長23%。不過，與一年前發佈的成績相比，沃爾瑪中國的銷售額增速有所趨緩。

沃爾瑪中國也在繼續推動對國內增量業務的探索，特別是山姆會員店的拓展。山姆會員店已經成爲沃爾瑪中國的重要業績支撐，而電商業務又是山姆會員店的增長重點。

據上觀新聞報道，截至目前，山姆在全國已經開出48家門店，且計劃未來每年都有6到7家新店開業。山姆中國線上銷售在2024年上半年的同比增幅達到29%，佔總銷售比重的50%左右。

沃爾瑪國際總裁兼首席執行官麥克萊也在此前表示，沃爾瑪對中國經濟發展和中國市場充滿信心，將持續擴大在華經營。