五糧液做VC了

繼茅臺之後，五糧液也來了。

投資界獲悉，近日，宜賓春之秀股權投資合夥企業（有限合夥）成立，經營範圍含以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動。該基金由21家企業共同出資，其中包括五糧液集團旗下基金公司宜賓五糧液基金管理有限公司，同時擔任該基金的GP。

可以說，這是五糧液親自下場做VC了。目前五糧液最新市值約爲6000億人民幣，妥妥的白酒豪門。

梳理來看，目前五糧液在風投領域的佈局方向大多集中在新能源方向，這與所在城市宜賓正在發力的戰略性產業不謀而合。顯然這也是難得的一次跨界五糧液把靠白酒賺來的錢，投向中國最迫切的科技賽道。

剛剛，五糧液成立新基金

VC版圖浮現

資料顯示，宜賓春之秀股權投資合夥企業目前規模3億元，出資方包括成都五商供應鏈管理有限責任公司、河南新盛林商貿有限公司、陝西華鼎酒業有限公司、宜賓五糧液基金管理有限公司等21家企業。

其中，隸屬於五糧液集團的成都五商供應鏈管理有限責任公司出資16900萬元，佔股超過一半。

細數來看，這已經是五糧液今年在股權投資領域的第三筆落子。9月22日，五糧液基金成立宜賓濃香秀股權投資合夥企業（有限合夥），規模也爲3億元。6月，五糧液基金還成立了宜賓名門秀股權投資合夥企業（有限合夥）基金。

白酒“印鈔機”般的能力果然名不虛傳。在最新的財報季，貴州茅臺和五糧液兩家白酒龍頭企業，分別交出了日賺2.02億和0.96億元的成績單。如此龐大的現金流該如何進行資產管理？他們的答案都是，做投資。

事實上，五糧液集團早就開始了股權投資佈局，於2017年成立了宜賓五糧液基金管理有限公司，先後聯合川創投、成都產投、宜賓市科教產業投資集團等設立多隻基金，如宜賓市高端成長型產業投資引導基金、四川創興先進製造業投資有限公司、宜賓人才創新創業股權投資基金等，但從佔股比例和參與程度上來看，五糧液更像是“捧個錢場”。

直到今年，五糧液在風險投資市場密集落子。印象深刻的是4月，五糧液集團注資10億人民幣，成立了四川五糧液新能源投資有限責任公司（簡稱：五糧液新能源）。

兩個月後，五糧液新能源完成首投成爲四川和光同程光伏科技有限公司的股東，持股比例10%。這是一家成立不足百日的新公司，但和光同程創始人謝毅，實爲光伏行業的“老熟人”曾任通威股份董事長。新公司股東除了五糧液，還有宜賓市國資委、坤德投資等。

此外，五糧液還與油氣“巨無霸”中石油成立了四川中新綠色能源有限責任公司，註冊資本9100萬元，經營範圍包括成品油批發、充電樁銷售、站用加氫及儲氫設施銷售、光伏發電設備租賃等。傳統能源老大哥與白酒大佬的組合，頗爲有趣。

爲何做VC

宜賓，正打一場新能源之戰

在中國白酒江湖，五糧液始終佔有一席之地。

以往，五糧液並不愁銷量和業績。但最近幾年，增長瓶頸漸漸顯現

2019年五糧液的營收和淨利潤增速還在20%以上，但自2020年起，這兩項數據就雙雙下降。2022年五糧液業績增速創下六年最低點，今年上半年，五糧液營收10.39%和淨利潤14.38%的增幅，在“茅五瀘洋汾”中墊底。

時任董事長唐橋曾公開坦言，“五糧液股份公司繼續保持十年來連續高速增長的期望已經不可能實現。集團要考慮到股份公司的發展，這意味着今後股份公司不僅要賣酒，還要去發展其他產業，最起碼是有回報的產業。因爲高端酒產業已經到了天花板。”

爲此，五糧液迫切地尋求第二增長曲線。

衆所周知，新能源是這個時代最確定的賽道之一。知名經濟學家任澤平曾說，“當下不投新能源，就像20年前沒買房”。擁有充足現金流的五糧液，自然也不會錯過這個入場機會在國家政策支持新能源的紅利期，實現新老產業並駕齊驅。

進一步來看，五糧液通過投資重倉新能源還有更大的歷史背景。

作爲宜賓市國資委下屬重點國企，五糧液還肩負着地方產業振興的重任。2022年，五糧液集團1500億元的營收規模，貢獻了宜賓市近一半的GDP。

但過多依賴白酒和傳統產業也不是件好事。宜賓也意識到了這一點，於是在宜賓市的最新發展思路中，新能源與智能汽車產業被提到了白酒產業前面。大力發展光伏，也被寫進了2023年宜賓市的政府工作報告中。這不僅與五糧液跨界投資的時間線重疊，也與其重金砸向的方向不謀而合。

“宜賓的招商幹勁很足，對接團隊也非常懂產業。”一位來自沿海的VC合夥人曾對投資界說過。他在宜賓相關人員交談時，提起了一家乍聽隱秘的新晉新能源獨角獸，沒想到對方接過話娓娓道來，熟悉程度不輸於投資人。

不僅如此，宜賓還在全國各地跑招商，拿出真金白銀扶持產業。短短几年，宜賓拉來了以寧德時代爲首的上百家動力電池企業及數十家光伏企業，總投資超過3000億，一座新能源之都正在崛起。

白酒大佬最火的副業：

把錢投向硬科技

沿着五糧液的足跡，我們發現今年不少白酒大佬都出現在一級市場。

最壕的要數茅臺了。5月19日，貴州茅臺宣佈，擬出資參與設立兩隻產業發展基金茅臺招華（貴州）產業發展基金和茅臺金石（貴州）產業發展基金，分別認繳50億元，累計出資100億元。其中，兩隻基金的合作方分別爲招商局資本和金石投資。

不同於以往偏向消費，茅臺這次出資方向主要聚焦在新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、大消費等領域的投資機會。可以簡單概括這件事：貴州茅臺利用自有資金，聯合頭部PE機構一起成立基金做投資，投向自己並不熟悉的高科技。

放眼當下，動輒擁有百億、千億資產的傳統企業家們，對於資產配置有着強烈的需求，也愈發主動地出現在VC/PE圈。其中，最爲典型的便是一羣財力雄厚的白酒大佬們。

今年1月，江蘇今世緣酒業曾發佈公告稱，擬出資1.5億元，投資入夥南京華泰金斯瑞生物醫藥創業投資合夥企業（有限合夥）。最近兩年，今世緣通過出資毅達資本、南京華泰金斯瑞生物醫藥創業投資合夥企業，涉足了新能源、智能設備和醫療健康等領域。

今年5月份，瀘州老窖與國泰君安舉行戰略合作協議簽約儀式。根據協議，未來雙方將積極踐行“金融報國”“產業報國”理念，共同探索共建產業基金、併購基金。其中，瀘州老窖將作爲主要出資人。

我們將範圍放大一些，2019年日化巨頭納愛斯參投了CPE源峰旗下基金，闖入了醫療健康領域；今年，納愛斯還出資高瓴，其中投資方向之一是半導體。還有洋河股份，也曾成立華泰洋河母基金、出資了金浦投資和雲峰基金.....

不難發現一個現象過去，這些白酒大佬做投資，大多還是聚焦在與主業相關的消費領域。而今天，他們的投資觸角已經不僅僅侷限於消費，巧合的是，他們投資的基金方向，都頻繁提到新能源、半導體、智能製造等硬科技領域。

曾幾何時，這並不在他們考慮的投資範圍內。一位中介機構的負責人曾在2018年告訴投資界，“我們服務某房產大佬的家辦，曾他們推薦過一家半導體基金，但對方反饋說他老闆還是喜歡投資房地產。”

但如今情況恰恰相反。產業更迭，老牌消費企業們也開始佈局新興產業。他們並不差錢，但是無論是創始人還是業務範圍，對於門檻較高的硬科技領域依然陌生。這種情況下，要麼化身LP，把錢交給專業的人；要麼組建團隊，親自下場。

中國科技浪潮浩浩湯湯，數以萬計的企業家各自以不同的方式參與其中。這既爲募資艱難的VC/PE機構提供了增量源頭活水，也爲中國科技競爭提供源源不斷的子彈。當然，這樣的付出同樣會分享到中國科技崛起的果實。