下一個十倍東財？A股互聯網+券商最新龍頭，超越首創、太平洋！

最近的A股市場，有且僅有一個主線，那就是券商。三十年河東三十年河西，券商搖身一變從大家都嫌棄的“渣男”，變爲市場上“最靚的仔”。

而券商中龍頭中的龍頭，就是互聯網+券商。

2014年至2015年，曾經的互聯網+券商龍頭，東方財富完成了一年時間大漲13倍的壯舉！

而目前市場上最新的互聯網+券商龍頭已經出現。

公司依託全網最大資訊類網站之一的今日頭條以及最大短視頻平臺之一的抖音，打造互聯網金融APP。2022年公司55%的客戶，都是從線上獲取。

而最近公司在市場上的表現，已經超過了前期的券商龍頭首創證券和太平洋。個人認爲，堪稱目前最新的互聯網+券商龍頭。

公司作爲證券公司，其業務包含如下幾大類，

首先，是公司大力轉型的金融科技向財富管理業務，營收佔比爲62.31%，毛利率爲37.21%。

其次，則爲公司的投資銀行業務，營收佔比爲12.22%，毛利率爲52.66%。

而自營業務的營收佔比爲10.25%，毛利率相對較低爲16.27%。

核心優勢：

公司大力向金融科技轉型，2022年公司的信息技術投入達4.60億元，同比上漲32.64%。同年，公司收購了北京文星在線科技有限公司及海豚股票App。其中海豚股票App作爲公司戰略轉型的重磅產品，全年發版10次，並升級爲海豚財富App。

互聯網+券商，模型初具。

核心亮點：

公司與火山引擎合作，依託今日頭條、抖音等內容生態和AI質檢、推薦算法等領先技術，爲海豚財富App搭建了從內容建設到內容運營的用戶全生命週期成長體系；同時接入今日頭條的泛財經信息，App每天更新超7000條媒體內容、超10w條UGC內容；

2022年，海豚財富App全渠道下載的客戶數超200萬，公司線上獲取的客戶比例超過55%。

接下來，將通過公司的財報經營關鍵數據，對公司的成長性、盈利能力、財務狀況、現金流，進行綜合分析，進一步釐清公司的基本面情況。

畢竟，公司要轉型，也要有轉型的實力和基本面基礎，不然轉型只是空中樓閣。

首先，從公司的成長性來看，

公司的營業收入，在經過了2018年的低谷之後，公司的營收開始逐漸回升。

最近五年，公司營收增長39.66%，平均每年增長接近8%。

而從公司的淨利潤來看，

公司最近五年淨利潤小幅增長。

特別是行情相對較差的2022年公司的淨利潤，雖然有所下降，但下降幅度較低。

體現了公司在不利環境之下的韌性。

而今年以來，公司的業績有所下降，部分原因在於，

公司持續加大信息技術投入，升級APP功能模塊，提升用戶體驗，短期內新運營模式優勢尚未體現，而科技投入的剛性支出對利潤也造成了一定影響。

接下來，來看公司的盈利能力情況如何，

首先，從公司的業務利潤空間來看，

最近五年公司的利潤空間大致保持在40%附近。

即100元收入，有40元的淨利潤。這個利潤空間還是不錯的。

而從另一個層面，公司的資產運轉效率來看，

公司最近五年的資產運營效率略微有所下降。

整體來看，公司的盈利能力在過去五年，略微下降，相對平穩。

那麼，公司目前的財務狀況如何呢，是否有足夠的資本來支持公司轉型呢？

首先，從負債率來看，公司的負債率保持在70%下方運行。波動不大。

這個負債率在券商行業中屬於中等水平。

而公司的淨資產，也在過去五年呈持續增長態勢。

有足夠的資本來支持公司向金融科技轉型。

最後看的是公司的現金流情況，

畢竟有錢纔是硬道理，轉型也需要錢的支撐。

從公司最近8個季度的經營現金流佔公司營收的比例來看，

最近8個季度，總的現金流相對於營業收入而言，都是明顯更高的。

特別是2023年1季度，公司的現金流大幅高於公司的營業收入。

目前現金流充足。

這家公司就是在A股上市的華林證券。

公司和東財一樣，都是民營大股東控股，機制更加靈活。且同樣依託流量平臺，由傳統券商向互聯網+券商轉型。目前公司現金流充裕，淨資產穩步增長。不過需要注意的是，公司和互聯網平臺的合作是否能夠達成預期。