下週，三大主線爭霸——道達對話牛博士

本週的行情，可以用漸入佳境來形容，市場洋溢着樂觀的氛圍。上證指數本週五天連漲直接站上3000點，八連陽更是創下了近幾年的紀錄，空頭被按在地上摩擦。借用股民的評論就是“年前天天逼你割肉，現在天天逼你買進”。

上證指數的連續上漲，會刷新A股最長連漲紀錄嗎？從熊市思維扭轉到強勢市場思維，有哪些需要注意的點？週末的重磅消息會帶來新題材的爆發嗎？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。

牛博士：你好，達哥！作爲一個老股民，我很久沒感受到A股市場如此的火爆場景了，滬深兩市上漲個股每天總能維持在4000家左右，妥妥的吃飯行情。唯一讓我擔憂的就是市場的成交金額，達哥覺得下週市場還能繼續連漲嗎？

道達：牛博士的擔憂和很多股民比較類似，但在之前的投資手記中，我已經作過解釋，那就是當下市場的縮量和加強量化監管有關係。去年有機構作過詳細的分析，量化資金對整個市場成交金額的貢獻度在20%左右。

因此，在量化資金收斂的情況下，不能單純用過去市場的成交量來分析當下的市場。此外，由於當前市場的做多氛圍比較好，股民的持籌心態比較穩定，在不需要太多成交金額維持的情況下，也能穩定推升。

在週四的投資手記中，我用2020年2月份的市場情況來作比較。趁着週末，我又詳細對A股歷史走勢進行了梳理，發現目前市場縮量上漲的情況其實和2018年1月份比較像。從K線形態上可以看到有很多上下影線，說明當時的調整絕大多數都是在盤中完成的。

在彼時的一輪上漲中，上證指數收出11連陽，這也是A股歷史上最長的一次連陽紀錄，此後收出了一根衝高回落的小陰線，繼續拉昇。所以，這也是達哥在之前的文章中提示要珍惜調整陰線的原因之一。

從上證指數的走勢結構來看，連續向上大幅拉昇確實有難度，且在3022點附近有明顯的缺口壓力。但咱們也不能抱着一定會出現像樣調整的觀點，因爲這很容易陷入到思維怪圈中出不來，從而錯失機會。

從週五的市場表現來看，A股三大指數差異明顯，深圳市場有明顯放量，尤其是創業板指數近乎於平盤，但量能卻不小，有滯漲的跡象，下週初可能會出現兩個極端：要麼就是陽線反包，創業板出現加速跡象；要麼就是向下回補缺口。咱們要防範的是第二種走勢。

上證指數的量價配合更好一些，但由於缺口附近有套牢盤，突破還是應該要放量的，至於究竟是強勢的日內調整，完成上證指數“九陽神功”的壯舉，打破紀錄，還是就此留下一根日K線的陰線，暫時很難斷言，咱們需要做的就是應對。倉位不夠的投資者，可以考慮在調整中找機會。

上證指數週K線連續兩根陽線帶動月K線出現反包，考慮到2月份還有4個交易日完結，如果上證指數能夠維持在2950點上方，就維持住了轉折信號。另外，從短期來說，即便調整，上證指數只要維持在2945點上方，都是非常強勢的結構。這裡需要注意的是，達哥提到的這兩個點位幾乎在一個水平位上，中短期構成了共振，A股轉折的信號就更加明顯了。

牛博士：感謝達哥的分享。2月23日召開的中央財經委員會第四次會議強調，加快產品更新換代是推動高質量發展的重要舉措，要鼓勵引導新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新。在不少股民看來，焦點直接指向消費股，如何看待消息的影響？AI與YYDS組合（YYDS組合，指銀行、運營商、電力、石油煤炭四大板塊）又該如何把握？

道達：2月23日召開的中央財經委員會第四次會議，研究大規模設備更新和消費品以舊換新問題，研究有效降低全社會物流成本問題。會議強調，加快產品更新換代是推動高質量發展的重要舉措，要鼓勵引導新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新。物流是實體經濟的“筋絡”，聯接生產和消費、內貿和外貿，必須有效降低全社會物流成本，增強產業核心競爭力，提高經濟運行效率。

龍年開年，重磅會議定調鼓勵引導新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新，非常具有指示意義。在這當中，達哥關心的其實不僅僅只是消費股，反而更關心的是前者“大規模設備更新”，因爲這與當下市場第二梯隊的熱點——新型工業化或新質生產力不謀而合。特別是當下A股市場克來機電的11連板，代表性非常強。

降本增效是高質量發展的題中之義，運用更先進的機器設備提升生產效率是必然趨勢，新質生產力的一個重要含義就在於此。特別是在人工智能引領科技革命的背景下，機器更新帶來的潛力是巨大的。具體的關注方向可以放在智能製造、工業母機、新型工業化等細分領域，構成極強的利好。

至於消費品的以舊換新，可能更多帶動電子產品、智能家居、新能源汽車等產業。在這當中，可以選擇和當前熱點AI以及新型工業化有交叉的領域。

一般來說，行情從弱勢轉爲強勢，會經歷三個階段：第一個階段是普漲，第二個階段是主線爭霸階段，第三個階段會演繹瘋狂，即各種大題材細分領域的瘋漲階段。如果按照這個邏輯來說，顯然目前的市場還在第一階段。

結合大盤的走勢結構，不排除分化期可能會在下週後半段時間到來。有了此次重磅會議宏大敘事的定調，後續可能會出現AI、YYDS組合、新型工業化等三大主線爭霸的階段。從達哥的視角來看，更多的是輪動的思路。

AI確實是當下市場最大的熱點，但由於板塊個股出現普漲，沒有上車的朋友，達哥並不建議去追漲。股市有句老話叫“買好的，不如買得好”，在AI大漲的背景之下，可以去尋找一些位置相對不高的新型工業化板塊個股，比如機器人題材等。

至於YYDS組合，之前達哥的解釋已經非常明確了，不少個股正在持續創出新高，這是非常明顯的公募基金在抱團的跡象，正在代替曾經白酒板塊在A股的角色地位。這類帶有公用事業屬性的板塊，短期雖然上不了熱點榜，但突出的是一個“穩”字，適合穩健型投資者。

整體來說，目前的市場表現非常強勢，雖然上漲有衰竭的跡象，但不排除其在單日盤中就完成強勢調整繼續連陽的可能，故而以強勢的思路對待。現在最重要的是逐漸扭轉熊市思維，拿住低位的籌碼，看利潤能否奔跑起來。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。