先探／美股燈塔效應　龍頭股大吸金

國際科技股大漲，蘋果、Alphabet市值超過六千億美元，微軟市值超過五千億、亞馬遜和臉書的市值超過四千億美元；騰訊、阿里巴巴和三星電子市值超越富國銀行和奇異電器。

【文／魏聖峰】

雖然第一季美國ＧＤＰ僅○．七％，上季美國企業獲利年增率卻創下二○一一年第一季以來單季最強勁成長，法國總統初選沒出現意外，而市場預期川普稅改政策對企業海外獲利匯回有利，對科技股尤其是利多，在蘋果、亞馬遜、特斯拉和Alphabet等股價維持創新高格局下，推升Nasdaq指數在衝上六千點後續創歷史新高。

美股今年的創新高行情就是因爲川普選上總統，而他的諸多政策被華爾街市場認定對美國長期經濟成長有利，激勵美股的創新高行情，帶動國際股市的走揚。川普是商人出身，選上總統前也不是混華盛頓的政治圈，沒有政客的習性。所以他選上總統後，透過許多行政命令實現在選前的政見，卻也在許多敏感議題上和民意發生衝撞，穆斯林移民禁令引發軒然大波就是最明顯的例證。

川普政策作多

在民主政治的美國有制衡力量讓總統不能爲所欲爲，造成川普上臺後許多政見出現髮夾彎，包括退出北約組織、宣佈中國爲匯率操縱國、聯準會的低利率政策以及控告希拉蕊等作爲，在選後與選前的政策相反。在川普的延宕政策方面，廢除歐巴馬時代健保、建造美墨長城、穆斯林移民禁令以及重建基礎建設等的政見，有些被國會或法院否決，有些已經延宕不知道何時纔有機會重出江湖。

人在江湖、身不由己，川普或許有志要將這些政策實現卻遭環境牽制而無法如願，先把容易實現的政見過關。川普政府現在最能拚的可能就是減稅政策，四月二十六日財政部長努欽宣佈減稅大綱，內容大致維持選前的說詞，包括簡化個人所得稅製爲三級（三三％、二五％、十五％）、企業海外資金匯回稅從三五％降到十％、企業稅從目前的三九％降到十五％的已開發國家最低稅率等。不過，川普還要和國會議員周旋減稅的內容，力拚今年底聖誕節前能過關。現在川普的民調很低，或許減稅政策過關後，民調纔有機會回升。近期Nasdaq不斷創新高，可能也跟減稅有關。尤其是企業海外匯回稅率大減，會對跨國性的科技股和藍籌股有利。因爲企業就不需要把資金藏在海外，可隨時將海外獲利匯回美國本土，或許可在美國境內設廠，提高美國人的就業能力，也可以買庫藏股提高股東權益報酬率（ＲＯＥ），有利股價多頭。

除政策作多，受到全球經濟成長表現不錯的激勵，讓第一季美國企業財報表現亮眼。中國第一季ＧＤＰ年增率達六．九％，遠比市場預期的六．七％強勁，英國ＧＤＰ年增率二．一％，都比市場預期理想。ＩＭＦ四月調高對日本與英國今年的ＧＤＰ預估，調高的幅度分別達○．四％和○．五％，去年此時ＩＭＦ則是調降全球ＧＤＰ的預估。即使上季美國ＧＤＰ僅有○．七％，但以S&P 500指數成分股中，有四六％的營收都來自海外市場，是美國企業獲利不錯的主因。至截稿爲止，已有六成企業發佈上季財報，S&P 500指數成分股的獲利年增率達十二．七六％，連續四個星期市場都調高S&P 500成分股的獲利表現，市場原本沒有期待企業獲利表現獲如此亮眼，迫使企業財報發佈後激勵市場回補持股，帶動Nasdaq指數衝上六千點的關鍵；ＣＮＢＣ財經網站指出，上季美國企業的獲利能力創下二二季以來最佳年成長率表現。（全文未完）

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