香港證監會主席雷添良：建議優化境內企業境外上市備案制度

今年的政府工作報告提出，擴大高水平對外開放，促進互利共贏。主動對接高標準國際經貿規則，穩步擴大制度型開放，增強國內國際兩個市場兩種資源聯動效應，鞏固外貿外資基本盤，培育國際經濟合作和競爭新優勢。

2023年，中國內地與香港資本市場合作項目取得了豐碩成果。股票市場互聯互通機制不斷優化擴容，滬深股通新增1000多隻標的股票，符合條件的在港主要上市外國公司亦獲納入港股通；互換通北向交易成功啓動；粵港澳大灣區理財通優化措施正式落地；中國國債期貨產品也即將在香港推出。

兩會期間，全國人大代表、香港證監會主席雷添良建議，持續擴大優化現有互聯互通機制，鞏固香港作爲連接內地與海外資本市場的橋樑作用，並進一步鞏固提升香港作爲內地企業首選境外上市地的重要地位。

擴大優化現有互聯互通機制

今年恰逢內地與香港股票市場交易互聯互通機制（滬深港通）推出十週年。

雷添良建議，兩地藉此契機，在擴大優化現有互聯互通機制方面推出一些具有深遠影響的新措施，不斷深化內地與國際金融市場、機構和投資者的聯繫，幫助我國實現更高水平的對外開放。

在便利投資者更有效地利用互聯互通安排方面，他建議降低港股通投資者准入資格門檻，優化互聯互通股息紅利稅務安排。

當前，內地個人投資者在參與港股通交易時，需滿足證券賬戶及資金賬戶內的資產合計不低於50萬元人民幣。

“經過近十年的發展，港股通已廣爲內地投資者所熟悉，而兩地監管機構的監管合作及投資者保護等方面的安排也日益完善。”雷添良建議，降低滬深港通項下內地投資者准入資格標準至10萬元人民幣，爲內地中小投資者提供一個投資優質港股市場標的的機會。此舉對提高香港市場流動性也非常重要。

當前，根據互聯互通機制試點有關稅收政策，在南向交易方面，內地個人投資者通過港股通投資香港聯交所上市公司取得的股息紅利，需向內地繳納20%的個人所得稅。而根據內地上市公司股息紅利差別化個人所得稅相關政策，內地個人持有A股期限超過1年的，股息紅利所得暫免徵收個人所得稅。

雷添良認爲，港股通下對個人投資者徵收高額的股息紅利所得稅，影響港股市場對內地個人投資者的吸引力，不利於長期穩定分配高股息的港股上市公司（包括H股公司和紅籌公司）獲得合理估值，也不利於引導港股通個人投資者進行長期價值投資。

因此，他建議國家稅務總局與兩地證券監管部門積極研究優化相關稅收制度，降低港股通個人投資者的股息紅利稅收水平，使之與A股市場持平。

跨境理財通試點自2021年9月推出以來運作大致平穩。今年1月，兩地金融監管機構在前期運行評估的基礎上，推出了一系列的優化措施，包括適當擴大合資格投資產品範圍、允許符合要求的證券公司作爲代銷機構參與理財通等。這些舉措不僅將爲業界開啓新機遇，還有助於拓寬跨境理財通至新客戶羣。

雷添良建議，充分利用粵港澳大灣區先行先試優勢，探索制度創新。他指出，受制於兩地法律法規限制，跨境理財通下金融機構實現跨境宣傳及銷售存在困難，有鑑於兩地投資者對對方市場的產品不甚熟悉，這也嚴重阻礙了理財通計劃的發展。

爲解決痛點，雷添良認爲，可在理財通的跨境銷售安排上給予政策突破，例如允許證券公司和從業人員提供跨境投顧服務。或者考慮在跨境理財通項下，探索通過制度創新打通兩地的金融服務業，包括優化跨境銷售推廣安排、探索兩地證券及期貨業務牌照互認安排的可行性等。

優化境內企業境外上市備案制度

香港資本市場一直以來肩負着引導國際資本更多流向內地實體經濟，爲內地企業尤其是優質科創企業提供融資平臺的重要使命。然而，受到全球經濟不明朗、地緣緊張局勢、歐美市場加息等因素影響，2023年全年，香港IPO市場面臨巨大挑戰。

相關數據顯示，2023年香港資本市場整體表現低迷。恆生指數下跌13.82%，走勢大幅落後全球其他主要市場。證券交投每況愈下，港股市場平均每日交易額爲1050億港元，同比下降16%，與2021年高峰相比更是下降了37%。全年僅錄得68宗IPO，籌資總額約460億港元，較2022年減少了約54%，全球排名滑落至第六位。

市場面臨巨大挑戰。爲進一步鞏固提升香港國際金融中心優勢及滿足企業融資需求，雷添良提出優化境內企業境外上市備案制度，鼓勵擬赴海外市場上市的境內企業同步申請在中國香港上市。

2023年3月，《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》及配套指引文件（境外上市新規）正式實施，按照新規，境內企業在境外上市前需要向中國證監會履行備案程序，並提交行業主管部門等出具的監管意見或備案覈准等文件。

雷添良表示，境外上市新規運行近一年來整體有序，企業赴境外上市熱情漸高，數據顯示，近六成境內備案企業選擇香港作爲擬上市地點。但在境外上市新規運行過程中，市場也關注到備案審批進度慢、預期性不高的問題。

據統計，2023年11月、12月及2024年1月，完成香港IPO備案的境內企業的平均備案處理時間分別爲104天、171天和147天。

雷添良建議，相關部門能進一步理順內地企業境外上市的備案流程，同時向市場提供關於備案關注重點及審覈範圍的更清晰的指引，幫助企業更好地配合備案工作要求，實現備案工作更加常態化、有序化、透明化，審批時間更具可預期性。

此外，他還建議內地相關部門出臺一些鼓勵優質企業赴港上市融資的支持政策，例如鼓勵赴海外市場例如美國、瑞士等的境內企業同步申請在中國香港上市，這一方面能幫助企業有效降低地緣政治因素帶來的風險，同時也將爲香港IPO市場帶來更多新機遇，鞏固提升香港國際金融中心地位。