小成本試水溫 押寶長天期權證

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大立光權證理論價模擬計算

活動訊息專欄

權證具備資金門檻低、以小搏大的高槓杆特色，是許多投資人蔘與股票短期機會的工具，然而近一年來遇到全球通膨壓力、產業逆風等利空因素影響，短期操作的難度大增，投資人短期被套牢，只好拉長等待時間，但想長抱賺價差，就要付出更多時間價值成本，因此今年以來，統一權證逐步增加長天期權證產品，讓投資人用相對小的成本，放心買進權證試水溫。

不少投資人期望高槓杆、低單價的權證帶來暴利，但買進之後卻又久放等行情，這兩種操作行爲完全背道而馳；權證的價格，是由「內含價值」加上「時間價值」組成，其中「時間價值」是投資人最容易忽略也對價格影響最大的；愈接近到期日，時間價值遞減的幅度就愈大，所以選擇短天期權證更可能因爲行情還沒等到，時間價值就已消耗殆盡。

以統一證5/16新上市的某檔大立光權證爲例，在相同條件（行使比例0.002、委買波動度50％、履約價2,288.88元、現股委買價2,200元）下進行理論價格模擬計算，新上市後三個月的權證理論價因時間價值流逝僅減少13.79％，因此長天期權證在等待行情上更具有優勢。

對新手而言，一開始就要抓住起漲點及停利點不容易，如果只是因爲短天期權證比較便宜就貿然進場，便有可能在持有的過程中，股價還沒漲，權證就已經跌光的困境，因此，長天期權證除了能降低時間價值成本之外，有助消弭等待過程中的心理壓力。

另外，遇到股票方向不明、行情判斷不易時，投資人同樣可先以長天期權證來小額試單，一但股票漲勢確立，再順勢加碼短天期的高槓杆部位，如此一來進可攻、退可守，也不必擔心漏接行情，讓投資人更能抓穩長線題材的機會。統一權證看見長天期的市場新需求，近兩個月的平均發行天期已逾九個月；截至5/15，距到期日超過300天以上的權證檔數達到273檔，約佔全市場的一半，投資人如欲查詢市場上有哪些長天期權證，可直接上網搜尋「統一權證網」。