小摩：大幅上調比亞迪股份(01211)目標價至475港元 評級“增持”

智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研究報告稱，大幅上調比亞迪股份(01211)目標價逾80%，由255港元升至475港元，新目標價屬投行中最“牛”，評級“增持”。該行預計，至2026年比亞迪全球付運(包括中國)將達600萬輛，當中約150萬輛海外市場，其餘爲國內市場。這意味其在全球輕型車市場(包括汽油車)佔有率由2023年的約3%擴至2026年料約7%;在包括混能車的新能源車市場則市佔料達22%。

報告中稱，2026年也是比亞迪重大戰略拐點，及其全球擴張的里程碑。其四個海外基地或生產線(泰國、印尼、巴西及匈牙利)屆時將竣工，並加快生產。摩通稱，對比亞迪來說，在海外建立品牌誠非易事，即使其新能源車產品在國際大衆化同業中成本及性能具競爭力。即使比亞迪面對來自歐盟的關稅上調，該行相信比亞迪在海外市場以質量取勝而不是“鬥平”。該行上調其今年銷量預測至400萬輛，明後兩年各年分別升至500萬輛及600萬輛。意味在2023至2026年間銷量年均複合增長率達26%。

該行指出，比亞迪次季銷量達98.7萬輛，意味按季升58%，同比升40%;並料今年次季比亞迪純利或超越80億至84億元人民幣區間。該行上調對其2024至2026年銷量預測達8%至32%，純利預測亦獲上調達10%至16%。在全球擴張推動下，該行料未來一至兩年比亞迪有望獲估值重評。