薛洪言：多家銀行大額存單產品“斷貨”，什麼原因？

中新經緯4月12日電 題：多家銀行大額存單產品“斷貨”，什麼原因？

作者 薛洪言 星圖金融研究院副院長

近期，多家銀行三年期大額存單產品“斷貨”的消息引起關注。根據媒體報道，招商銀行三年期、五年期大額存單暫時已沒有額度，而北京地區部分銀行三年期甚至兩年期大額存單已經停售。

部分銀行暫停新增大額存單額度，主要目的是管控新增負債成本，降低高息存款佔比，穩定息差水平。從行業層面看，2023年末，商業銀行平均淨息差爲1.69%，較上年末減少0.22個百分點。基於多個原因，2024年銀行業淨息差仍有收窄壓力，一是存量貸款重定價效應，2023年降息以及存量房貸利率調降的部分效果會在2024年體現出來；二是實際利率處於高位，2024年仍有繼續降息的必要，在存款定期化背景下，降息會繼續壓降淨息差；三是地方政府平臺債務置換，以及低息的基建類貸款、普惠小微貸款佔比提升等，也會對息差產生壓力。

基於過去兩年經驗看，商業銀行主要通過更大幅度調降存款利率、努力提高活期存款佔比、持續優化貸款結構等來對衝息差壓力。近期，銀行暫停發行大額存單，就是努力管控負債成本、穩定淨息差的又一個嘗試。以招商銀行爲例，2023年，該行淨息差收窄25個基點，下降速度略快於行業平均水平，有更強的動力控制負債成本。同時，招商銀行零售業務基礎厚實，有能力控制業務變更可能帶來的用戶流失風險。

壓降付息成本確實是2024年不少銀行工作的重中之重。那麼大額存單業務的調整，會否影響銀行攬儲？作爲常態化產品，大額存單業務也有周期性，當銀行攬儲壓力較大的時候，大額存單往往迎來大發展，成爲攬儲利器；當銀行控制負債成本壓力較大的時候，大額存單就會階段性放緩，周而復始。短期來看，無論是國內穩增長、穩地產的需要，還是全球主要央行即將步入降息週期，都預示着中國繼續降息的概率較大。爲穩定銀行息差水平，更大幅度調降存款利率是必然選擇，未來大額存單發行利率會隨存款利率逐步下移。在這個過程中，大額存單產品的吸引力也會逐步下降。至於是否影響攬儲，在當前權益基金縮水等影響下，存款人對資金安全的訴求超過收益。在此背景下，銀行壓降存款利率不必擔心存款搬家風險。對單個銀行而言，關鍵在於降息節奏，只要與行業整體保持一致節奏，就可以跟隨行業大勢來壓降成本。

但應注意，大額存單產品“售空”不是整體性的現象。近期山西、貴州、山東、安徽等多地區域性銀行正在積極發行大額存單，逆勢攬儲。其實，在多數銀行致力於降低負債成本的時候，也有一些銀行基於自身戰略訴求，不急於壓降高息負債，以獲得更高的存款份額。具體來說，不同銀行所處區域發展狀況差異較大，資產端定價壓力不同，在負債端出現策略分化屬於正常現象。

對投資者而言，在大額存單之外還有哪些可以替代的選擇？筆者認爲，着眼於未來三五年，在全球不確定性因素升溫等背景下，黃金仍有望延續亮眼表現。對國內投資者來說，考慮到存款利率的長期下行和房地產長週期的來臨，優質投資品愈發稀缺，持有一定倉位的黃金做長期投資，或是一種不錯的選擇。不過，黃金作爲高波動資產，只適合中高風險偏好的投資者，投資者應結合自身風險偏好、理財規劃、資金屬性等理性考慮。若願意接受黃金資產的高波動性，投資者可在銀行渠道選擇紙黃金、黃金ETF聯接基金等進行投資，買入時點上，切忌跟風追高，等價格進入調整階段時，可逢低進行佈局。站在中長期投資的角度，權益型基金也是不錯的投資品種。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：張芷菡