寫史上次高 公司債發行 衝破7千億

全球疫情仍未解除，但經濟成長預期，企業加碼投資力道續強，反應在公司債籌資發行量僅略小於去年的大爆發水準。根據央行及櫃買中心的統計，今年總額仍達7,305.51億元、居史上次高，券商主管表示，儘管市場利率從史上低點開始反彈，但上升幅度仍有限，市場資金極度充裕的結構未變，仍有利企業籌資。

觀察今年公司債發行續熱，第一季總量667.71億元，第二季熱度飆高飆至2,534.1億元，第三季2,456億元，第四季略減爲1,647.7億元，合計全年總量破7千億元大關，符合市場預期。

券商主管指出，美國聯準會（Fed）年終利率決策會議確立加速縮減購債，並釋出提前在2022年中升息，代表下半年開始，利率風險纔會明顯升高，企業仍將掌握低成本籌資時機，積極進場發行公司債籌資。

央行第四季理監事會，政策利率連七凍，重貼現率停在1.125％史上最低水準不變，但央行總裁楊金龍已預告2022年有升息的可能。券商主管認爲，Fed提前升息時程，主要因通膨持續飆高，且承認恐非短暫現象，這也是楊金龍鬆口，強調若符合三條件，包括通膨物價續漲、主要央行均跟進Fed升息，及中小企業紓困貸款成效佳，央行就有升息可能。

券商主管分析，Fed在2020年一口氣降息6碼（1碼是0.25個百分點），依點陣圖來看，2022年將升息3碼，2023年再升3碼，即回到疫情前的水準。反觀我央行當時跟進降息1碼，就算2022年跟進啓動升息，預料應該是半碼，即重貼現率上揚至1.25％，仍是史上次低水準，市場資金還是充裕，企業發行公司債籌資的成本僅略增加，但仍是相對有利的時機。

美國10年公債殖利率在Fed會議後，只略上揚至1.5％，並未超越4月初的1.7％以上高位。券商主管強調，臺債10年券殖利率來到0.64％，約是疫情前的水準，公司債票面利率難免跟着反彈，但預期2022年經濟成長及出口仍樂觀，公司債發行熱度應不至於大幅降溫。