新華保險董事長楊玉成：險資的債券持倉太重 要完善投資品種

中新經緯8月30日電 (李自曼 實習生 張舒毓)30日，新華保險召開2024年中期業績發佈會。當天下午，新華保險A股一度漲停，至收盤，全天累計上漲9.69%，總市值約1031億元。

30日，除新華保險股價表現強勁之外，天茂集團漲停，中國太保上漲近7%，中國平安、中國人保、中國人壽跟漲。中信建投研報分析稱，自去年以來，預定利率的下調和“報行合一”等政策的實施效果正在逐步顯現，這將有助於上市保險公司的新業務價值率持續改善，從而推動新業務價值實現同比穩健增長。

財報顯示，上半年，新華保險實現原保險保費收入988.32億元，長期險首年保費收入185.90億元，其中十年期及以上期交保費收入20.42億元，同比增長16.3%；續期保費收入776.71億元，同比增長8.6%。新華保險上半年新業務價值39.02億元，同比增長57.7%；首年保費口徑下新業務價值率18.8%，同比上升12個百分點。

新華保險副總裁、臨時財務負責人、總精算師兼董事會秘書龔興峰表示，新業務價值增長的核心是公司整體業務的增長、結構的優化、管理能力提升三方面共同作用的結果。上半年新華保險核心業務增速較快，下半年將把已經取得的優勢進一步延續，同時順應市場需求的轉變。

預定利率下調和“報行合一”之下，新華保險調整產品策略。新華保險副總裁王練文在業績會上表示，產品市場利率形成機制和“報行合一”的推進，對於行業的成本下降有促進作用，對減緩、壓降利差損風險是利好。在這個背景下，新華保險要形成多元化的產品策略，即形成儲蓄類、分紅類、萬能險、健康險等多元產品共同來滿足客戶多樣化的需求。新華保險在8月31日之前，進行傳統險調整，在9月30日之前，要進行分紅險、萬能險等產品的調整。

新華保險副總裁龔興峰表示，公司上半年保險業務增長迅速，但在投資端的波動較大，上半年公司抓住了一些投資機會，在二季度的投資收益增幅明顯。不過，龔興峰也表示，這反映了公司在資產分類、風險對衝等方面還有很多工作需要做。

財報顯示，截至今年6月末，新華保險投資資產總額約1.4萬億元，較上年末增長7%，受託第三方資產管理規模超5500億元。上半年實現綜合投資收益426億元，同比增長51.8%，年化總投資收益率4.8%，年化綜合投資收益率6.5%，創近三年最好水平。

談及上半年歸屬於母公司股東的每股淨資產較年初下降14.3%，龔興峰表示，歸母淨資產下降主要由於資產配置分類上的影響。新華保險很多債券是按照攤餘成本計價，這種計價方式在估值上受利率波動影響較小。但如果採用市價或公允價值進行評估，淨資產可能會提升。此外，收益率曲線的下移也是導致歸母淨資產下滑的重要因素。上半年收益率曲線下移的幅度較去年同期翻了一番，這種下移導致的附帶影響並未在損益表中體現，而是在資產負債表上反映了出來，因此對淨資產生重要影響。

龔興峰表示，新華保險已注意到這些問題，並計劃在下一階段更好地平衡債券和其他權益投資的佔比，加強資產和負債的聯動，以利用新會計準則的政策優勢，使利潤的波動以及淨資產的波動都進入一個相對可控、較小的範疇。

從新華保險的投資組合來看，相較2023年底，債券、信託計劃、投資性房地產等佔比有所減少，股票、基金和長期股權投資佔比上升，其中股票投資佔比較去年底增加了2.1個百分點。

新華保險董事長楊玉成指出，各家險資在債券上持倉太重、比例太高，定期存款也存在投資比例過高的情況。新華保險要進行適度戰略轉移，緊跟形勢發展，完善投資品種，不僅是投資行業龍頭、產業龍頭、細分龍頭，還要積極探索優先股、ABS、REITs等方面的投資佈局，全面提升組合收益的穩定性。

新華保險副總裁秦泓波介紹，新華保險的投資組合與保險公司的資產負債相匹配，固定收益投資佔主體，但也不放棄權益類投資的機會，投資方向是緊跟國家政策，特別是重點考慮在代表新質生產力的企業方面，狠抓行業龍頭。

值得注意的是，新華保險擬向全體股東派發2024年中期現金股利，每股0.54元(含稅)，總計約16.9億元。這是新華保險首次進行中期分紅。

龔興峰表示：“新華保險上半年的利潤同比增長11%，爲中期分紅提供了一個良好分紅率的基礎。2024年中期分紅占上半年歸母淨利潤的15%，相當於去年全年利潤19%。下一步將綜合考慮公司業務發展需求，做好平衡，穩定推出年度分紅方案。”

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責任編輯：薛宇飛 李中元