新臺幣3月狂貶4.13角 NEER、REER雙降至近三月新低

根據央行統計，3月美元指數升值0.32％下，非美幣別除加幣小升0.25％，其餘則是全數貶值，歐元貶0.57％、英鎊貶0.35％、澳幣貶0.06％、日圓貶0.98％、瑞士法郎貶2.65％、人民幣貶0.69％、星幣也貶0.4％。

匯銀分析，美國經濟數據未出現明顯鬆動，美國聯準會（Fed）降息時間點延後，降息碼數也已修正，且要留意的是，下半年美國通膨數據已沒有高基期因素支撐，若下半年通膨未如預期緩降，美元指數將延續多頭行情，相較之下非美幣別可能繼續偏弱，3月新臺幣繼續貶，且貶幅僅次於瑞郎，相較日圓、歐元等幣別貶得更多，反映在有效匯率上，3月NEER、REER就反映下修。

NEER是一國貨幣對應主要貿易對手國的一籃子貨幣，排除物價變動因素的加權統計，當物價上漲率偏高時，NEER上升有助抑制物價上漲壓力；至於REER是計入物價變動因素的變動指數，REER愈低代表出口價格競爭力愈高，指數升高不利出口價格競爭力，對出口佔GDP（國內生產毛額）比重愈高的國家愈不利。

匯銀主管指出，今年以來新臺幣貶幅確實有超過預期，主要有兩大因素，其一是外資及投信匯出不手軟，顯示當前海外投資需求大，熱錢逐步外流；其二是外資近期匯入持續採SWAP（換匯）方式，導致今年即便外資淨匯入，卻未反映在即期匯率上。

觀察今年以來新臺幣走勢，3月底勉強收在31.99元，距離32元只差半步，進入4月後，主要幣別都在貶，央行也乾脆順勢放手貶破32元大關，今年以來則累計重貶1.255元或3.92％。

匯銀主管認爲，拉長線來看，新臺幣要真正轉強，關鍵時間點還是6月美國降息「保衛戰」，一旦美國啓動降息，美元走弱逐步成形，但美國今年頂多降息3次，利差因素仍大，且要關注美國經濟若出現衰退，將推升美元避險需求，屆時美元也弱不下來，下半年新臺幣要有感反彈不太容易，NEER、REER應會維持在當前水準。