新臺幣逆勢貶值 央行總裁楊金龍：三大理由股強匯弱

新臺幣匯率示意圖。 聯合報系資料庫

今年國內股匯走勢明顯脫鉤，相較臺股飆上歷史新高，新臺幣匯率卻逆勢貶值逾1元。中央銀行總裁楊金龍昨（21）日分析，主因外資買超時未匯入、而是透過換匯等方式取得新臺幣，二是外資逢高獲利了結匯出，三是國人熱中投資債券ETF，投信大舉匯出使新臺幣匯率貶值。

美國聯準會一如市場預期維持利率不變，並釋出今年可望降息3碼的訊號，激勵臺股開高走高，新臺幣匯率昨天升值3.6分收在31.832元，終止連六貶，成交量15.32億美元。

臺股昨日狂漲414點，收在20,199點創下歷史新高；但新臺幣匯率昨天收在31.832元，較去年底重貶1.097元，今年以來貶值幅度高達3.45%。

對於今年第1季國內股匯走勢不同調，楊金龍分析，原因有三，首先，前段時間國內爆出ETF申購熱潮推升臺股，外資在臺股賣超，主要是趁着ETF熱、獲利了結後匯出，外資匯出會導致新臺幣匯率貶值。

楊金龍還說，今年初外資一度大買臺股，但資金並未實質匯入，而是透過SWAP（換匯交易）或遠匯等方式取得新臺幣資金，主要是外資在臺投資水位已高，可能受限於投資分散規定、無法再新增臺股部位。外資買超臺股推升指數，但資金未實質匯入，會導致臺股漲、新臺幣匯率卻沒有跟着升值。

楊金龍說，「金融業認爲現在匯出投資可鎖定高利率，未來若降息還有資本利得，聯準會若降3、4碼，債券價格上漲資本利得可能也不少。」

楊金龍昨天不忘提醒，目前投資大衆都認爲，投資海外債券利率高、還有資本利得可期，但一年或一年半後，若新臺幣匯率有變化（指升值），可能會抵銷掉利差，甚至超過投資所得造成損失。

楊金龍話鋒一轉說，目前的ETF也是相同情況，大家一頭熱時要特別當心，雖然說是「高股息」，但股價可能會漲會跌，如果股價下跌，購買ETF依舊可能造成投資損失。

對於央行上修通膨率，是否有考量股市上漲的財富效果？楊金龍迴應，財富效果很重要，但從央行貨幣政策立場來看，比較不會在意這塊，對投資人而言，會認爲財富效果是好的，但確實股市財富效果對通膨會有影響。

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