興櫃獨角獸出籠 黑馬股一次看懂

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興櫃市場充滿了機會與風險，隨着半年報的揭露，許多基本面亮眼的新兵也跟着浮上臺面，藉此找出最具潛力的黑馬股，同時把握接下來的ＩＰＯ行情，就能比別人搶先賺。

隨着臺股大盤進入高檔，不少投資人紛紛將目光轉向興櫃市場當中尋找新標的與機會。作爲孕育上市櫃企業搖籃的興櫃市場，即使存在着流動性風險，且無信用交易、漲跌幅限制，導致整體成交量能偏低，但還是有不少含金量高的潛力新星蘊藏在其中等待被挖掘；同時，雖然興櫃市場的家數比上市櫃公司少，以族羣性來說，確實也不如上市櫃整齊，不過，每一家公司對於產業的未來發展及動向仍然具有一定程度的影響及代表性。

培養大量優質新兵

興櫃主要就是爲了培養營運未達成熟階段，又或者狀況還在調整中的新星，藉由資本市場各種資源的挹注，進而成長壯大，就如同若是將上市櫃公司視爲資本市場當中的一軍先發，那興櫃市場就是正在培養當中的二軍，仔細盤點當前上市櫃公司的績優生，也幾乎都是當時在興櫃市場中就繳出亮眼成績單的個股。也就是說，能在興櫃市場維持一定水準之上，登上大聯盟以後要繼續大放異彩當然也就不是難事，而投資人如果能夠擁有「春江水暖鴨先知」的敏銳感知，就不難在興櫃市場當中找到潛力好股，搶先佈局。

若是要挖掘興櫃市場當中的寶藏，公司公告的財報就是最直接的寶藏圖，不過，興櫃公司不像上市櫃公司每一季都會公佈獲利，只能透過年報以及半年報檢視獲利狀況，近來隨着興櫃今年上半年財報全數公佈，揭開神秘面紗，仔細檢視公司基本面表現的機會又再一次來臨。根據櫃買中心統計，二六九家興櫃公司上半年的整體營收約達二二四一億元，獲利大約二一二億元，其中，半導體業的營收表現較去年同期增加了一四五億元，獲利更是比去年多出了六四億元，年增幅達一二八％左右，爲各類股當中表現最爲亮眼的族羣。

從獲利來看，今年上半年度賺超過一個股本的興櫃公司共計有三家，分別爲已經向證交所申請股票上市、友達旗下驅動晶片大廠瑞鼎，核酸純化試劑與核酸萃取儀器製造商龍頭圓點奈米，以及當前的興櫃股王綠界科技。其中，綠界科技爲國內遊戲廠商歐買尬轉投資的第三方支付公司，在臺灣中小型電商市場以七到八成的超高市佔率穩坐國內市場龍頭。

所謂第三方支付服務是爲了因應網路購物而興起的，介於銀行與電商業者之間的角色，也是代表品牌先向消費者收款，再將款項撥給品牌的中間者，爲目前主要的網路交易手段和信用仲介，二○二○年以來，由於新冠病毒肆虐，宅經濟的熱潮未見停歇，種種因素帶動數位化的加速發展以及網購交易市場的熱絡，也讓綠界科技開始就以相當強勁的成長態勢驚豔資本市場，挾帶着堅實的基本面成績，綠界科技的股價走勢更是勢如破竹，今年三月底從三○○多元起漲，就一路向上狂飆，並在六月多正式突破千元大關，爲臺灣興櫃市場從二○○一年成立近二○年來，第一檔晉升千金俱樂部的指標個股。

綠界爲首檔興櫃千金股

雖然股價日前在盤中創下一五七○元的新高後隨即面臨回檔修正，不過，從基本面來看，綠界科技今年上半年累計營收達六．六三億元，成長超過四成，ＥＰＳ更是繳出十一．八三元、年成長七八％的超水準，近來股價也有逐漸止跌回穩的味道，法人認爲隨着傳統產業轉型電商的長期趨勢不變，再加上下半年進入電商旺季，網購市場將持續升溫，因此看好其下半年營運績效可望繼續走揚，全年獲利挑戰二．五個股本可期。

緊接着股價排在股王之後的興櫃股後，爲臺積電旗下專攻影像感測元件服務的小金雞採鈺，由於近來５Ｇ智慧型手機、先進駕駛輔助系統（ＡＤＡＳ）、工業物聯網等各項應用皆大量使用ＣＩＳ技術，帶動臺積電今年以來ＣＩＳ晶圓代工的接單滿載，而採鈺就是負責承接臺積電釋出的晶圓級彩色濾光膜（ＣＦ）及微透鏡、晶圓級光學薄膜製程等訂單，結合光學模擬及晶圓級測試，根據其財報數據，上半年ＥＰＳ達二．八五元，表現傑出。另外，採鈺日前也公告累計前七個月合併營收達四七．六二億元，比去年同期成長了將近兩成，爲歷年同期歷史新高的紀錄。隨着下半年進入接單旺季，再加上目前訂單能見度已達年底，法人預期其營收將一路走揚，全年獲利攀峰可期。

同樣受到富爸爸撐腰，與聯發科集團頗有淵源的ＩＣ設計廠智微也是興櫃市場當中值得留意的奇兵。智微早在好幾年前就開始投資專攻毫米波技術的開酷科技，也正式於去年取得其所有股權並將其納入旗下百分之百持有之子公司，如今迎來開花結果。開酷科技以獨家技術將亳米波雷達、天線及ＡＩ加速器等關鍵先進技術整合成一個系統單晶片（SoC），能支援近距離內的細微手勢辨識，相比觸控螢幕，可更進階接收旋轉圖像等立體指令。

智微、採鈺訂單一路暢旺

根據公司的說法，智微目前已經成功切入毫米波雷達暨手勢控制晶片市場，並在其中整合ＡＩ運算單元，目前第一代晶片進入客戶端的設計導入（Design in）階段，今年底前有望可以在包括真無線藍牙耳機（ＴＷＳ）、智慧手錶等穿戴裝置市場見到搭載智微解決方案所推出的終端產品。從基本面數字來看，七月營收達○．八二億元，年增幅超過七成，營運成長動能的強勁程度不言而喻，再加上目前已經投入研發整合度將更高、功耗更低，且運算功能更強的第二代毫米波雷達暨手勢控制晶片，新品有望於二○二二年問世，後市持續成長可期。另外，國內雷射二極體元件大廠華信科、世紀鋼旗下專攻再生能源的世紀風電，以及耕耘先進材料多年的ＴＰＵ薄膜大廠鼎基，都是興櫃市場可持續關注的新兵。

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