學者觀點－大陸會不會再拋售美債？

現今美國財政吃緊，加上中國還帶頭倒賣美債，讓財長葉倫傷透腦筋。圖／美聯社

美國現今聯邦債務已逼近舉債上限，葉倫財長估計在今年年中前就須由國會完成修法，再提高舉債上限，美債纔不至於無法付息而致違約，美元的國際地位方不至於動搖。對於失去衆議院掌控權的拜登政府來說，這是一場必須贏的硬仗，而要贏就須與共和黨做必要的妥協，而在兩黨異中求同，抗中，就成了唯一共同的語言。

美國財長葉倫在面對美債高築，政府支出居高不下節流實已無望時，只能從開源做起。爲此，早在2021年5月就飛至歐洲協商，並於6月，G7國家的財長達成實施15％全球最低企業稅之協議，以杜絕美國大企業赴歐設立總部用以「節稅」的不良用心。而此一會談也正中OECD國家的許多痛處，故能順利地完成協議。更有甚者，2021年10月全球136個國家及地區同意將企業最低稅率訂爲15％，此時，就待美國國會通過企業最低稅率就能完成最後拼圖。

終於在2022年8月，美國國會通過並經拜登簽署的《削減通膨法》具體地規定，年營利超過10億美元（report over $1 billion in profit to shareholders）的美國企業，其營業收入（book income）的最低稅率爲15％而終宣告完成。然，美國上述立法是否會導致日後歐洲及各國企業「反向」對美投資及移轉，尤值觀察。

然現今美國在財政上的漏洞實在太大，加以俄烏戰爭下的財政及軍事援助，美國的財政更加吃緊。此外，現今美國聯準會仍須再加息，纔能有效地控制通膨，聯準會在本身縮表下，也不會再大舉吃進美債，因此，這一波波新發行的美債必須有人買單，否則也只是白忙一場。

美國國內市場的情況早已飽和，故只能寄望於國外的買家。然現今的困局在於世界主要的美債最大持有國中國及日本，都在減持美債，而其中最讓美國操心的是，中國現今美債的持有金額已降至8,700億美元以下，且很可能仍會再持續減持，如此一來，不但新發行的美債沒有中國這大客戶的捧場外，中國還帶頭倒賣美債，這可是起了「教歹囡仔大細」的最不良示範呀！

怎麼辦？葉倫連忙於2023年1月飛到瑞士與中國劉鶴會面，談到飛機起飛前才匆匆結束，會談的內容未正式對外公佈。然一般人的看法是解決中國減持美債的問題，仍待進一步協商，故葉倫也在會後公開強調，中美兩國在經濟上繼續對話的重要性。

在現今這重要的節骨眼上，相關的「壞」消息也不少，如消息傳出，美方現正進一步研議對中國半導體業的相關制裁措施，相關的辦法有可能在5月時公佈，這時間點，或與上述6月美債上限的時間，讓人有些「聯想」。爲此，中方除於2月16日由商務部公佈對美國對臺軍售的洛馬公司及雷神等主要軍火商列入不可靠實體清單，並處100億美元的鉅額罰款外，復於2月24日由中共新華社公佈，且被媒體稱之爲「討美檄文」的《美國的霸權霸道霸凌及其危害》官方文件，中方現已出重手反制。

中國對美債是to sell or not to sell是現今關乎中方是否更進一步反制的最重要問題，它將直指美國經濟、美元信用的「七寸」，也是關乎中美關係是否能鬥而不破的試金石。

如上所述，美方現今抗中已是面大旗，以美方過去以來的強勢作風，會認爲中方有停賣及續買美債用以維護「國際秩序」的義務，而從中方的角度來說，美方沒有對中國頤指氣使的權利及實力。上述困局能否打破？每人或有不同的臆測，惟大家都應有破局的最壞準備方爲上策。