廣發證券：字節AI佈局全面領先，豆包大模型引領行業生態機會

財中社1月2日電 廣發證券發佈傳媒行業報告，當前字節在AI方向的佈局全面領先，可以劃分爲大模型層（豆包大模型家族）、中間層（AI應用開發平臺）、應用層（C端APP和AI硬件）及底層技術架構（雲、數據等）。其中，豆包大模型家族於2024年5月推出、12月迎來通用模型、視覺理解、音樂等模型的更新，根據火山引擎，豆包大模型當前位列國內多榜Top1，日均Tokens使用量在12月超過4萬億，較5月發佈時期增長超過33倍；中間層釦子大幅降低用戶開發AI應用的門檻，根據火山引擎，釦子平臺截至12月已有超過100萬活躍開發者、發佈了超過200萬個智能體；應用層，根據AI產品榜，豆包App截至2024年11月成爲用戶數全球第二、國內第一的AI應用，此外還有問答類、文生視頻、教育類、音樂類、社交類、圖像類等產品，且部分產品推出了海外版，硬件端字節已率先推出AI智能耳機Ola Friend和AI玩具顯眼包，AI眼鏡有望明年上市；火山引擎雲服務則幫助客戶在推理層面降低成本、提升效率，根據IDC，火山引擎在GenAIIaaS爆發的過程中獲得先發優勢，市場份額位居Top 1。

認爲字節在生成式AI時代保持領先的原因主要包括：內部賽馬機制帶來良性競爭，字節產品孵化的過程中採取內部賽馬機制，能夠讓字節成爲“App工廠”，這一方法論用於AI產品開發中，能夠促進AI爆款應用的出現；長期流量積累和算法優勢，字節旗下抖音、頭條等產品佔據十分強大的流量池，豆包已通過字節系流量資源獲得顯著的用戶規模增長，字節在長期用戶運營的過程中積累了大量的數據和算法，爲未來打造千人千面的AI應用打下基礎；強大的商業變現能力，抖音的發展即經歷了前期孵化-用戶起量-商業化變現的過程，豆包App處於前期積累起量階段，其用戶表現驗證了字節在AI時代打造頭部應用的實力，且字節具備強大的資金實力，當前商業化不急迫，更有利於用戶的進一步積累；資金實力夯實算力基礎，繼續增長的資本開支能夠保障字節後續AI佈局過程中進一步訓練和推理需求。

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