野村：美、日、臺股 強者恆強

野村投信2024年第2季投資建議 圖／經濟日報提供

2024年第1季全球主要股市多呈上漲格局，債市則因美國通膨降溫不如市場預期，走勢略顯震盪。

野村投信表示，全球經濟成長動能穩健，加上AI成長前景看好，包括美、日、臺等股市迭創新高，後續將維持強者恆強態勢；債市方面，仍需觀察通膨數據走向，但企業債與新興債殖利率均在相對高檔，未來美國降息還有資本利得空間，適合持續佈局。

野村投信投資長俞鼎基（Guy Uding）表示，美國經濟表現穩健，軟着陸的機率很高，加上AI需求強勁趨勢，企業獲利成長預估有持續上修機會，即使目前價值面稍微偏高，且短線可能因指數在高檔而較爲震盪，但投資前景仍持續看好。

同樣受惠AI題材而表現出色的股市，還包括指數持續創新高的日本與臺灣，日本的企業調升薪資，經濟由通縮恢復至通膨，加上近年來東京證交所積極改革，日本企業開始重視股東權益，結構性轉變吸引外資自去年以來加碼買進，後市持續看好。

新興市場則是相對減碼，但持續看好新興亞股中的臺股、印度及韓國股市。

野村投信固定收益部主管謝芝朕表示，目前可從兩點來分析債券的投資價值，首先是違約率，由於經濟維持穩健成長步調，預估今年債券的違約率將保持在相對低檔，其次觀察價格面，目前絕大多數債券的價格仍在偏低的水準，具有良好的投資價值。

整體而言看多非投資等級債，美國非投資等級債目前價格處於合理水準，歐洲與亞洲非投資等級債成長潛力更佳；至於投資等級債，則是中性偏多，特別看好美國投資級公司債、全球金融債以及新興美元主權債。

野村投信海外投資部主管呂丹嵐表示，美國經濟進入極佳的正向循環，與過去相較，美國企業明顯開始增加資本支出，有望促進經濟成長，而企業增加僱員亦能提升美國民衆收入，進而帶動消費成長。

目前股市正進入牛市的第二階段，除了伴隨着評價面的提升，經濟與企業獲利的持續轉佳也將同樣反應在股價。

在市場無明顯負面因素下，建議投資人秉持乘浪而行、持續參與股市成長機會，看好市場以美國、日本與臺股爲主，歐洲與中國經濟結構較低迷，但有技術性反彈機會。