一代股王，貴州茅臺，崩盤了！

來源：市場資訊

從中秋節前開始，貴州茅臺（600519.SH）“三連陰”。9月18日假期後首個交易日，貴州茅臺跌2.85%，股價創近兩年新低。

這不是貴州茅臺近年第一次遭遇連續殺跌。

此前2022年10月10日至10月31日，貴州茅臺16個交易日股價下跌近三成。

但這次“崩盤”顯然比上次來的更加兇險。

2022年那次殺跌，緣於一宗出處不明的“小作文”，彼時一張所謂“禁酒令”截圖在網上流傳，這張“禁酒令”裡，多次出現茅臺的名字，並將其列爲禁酒主要目標。但小作文最終並未得到證實，貴州茅臺股價觸底後重新走高，並在2023年再次站上1900元。

而這次，貴州茅臺遭遇的是“邏輯殺”：

時值中秋佳節，茅臺酒罕見遇冷。據“今日酒價”，9月1日原裝飛天茅臺下跌20元至2660元，到了9月15日，更是跌至2500元。

這個中秋，隨着消費降級，茅臺、月餅都賣不動了。

這個中秋，不僅茅臺降價了，其他一線白酒也賣不動了，不僅名酒賣不動了，月餅也賣不動了。

據財聯社，儘管各大白酒品牌在今年中秋季加大了促銷力度，但業內普遍反饋動銷“不太好”，銷售同比下降兩三成是普遍現象，終端渠道商依然面臨庫存過高的情況。

有酒商表示，“感覺今年中秋是最近幾年來最淡的”。

月餅市場亦非常慘淡：

據經濟觀察網報道，月餅市場第二年遇冷。去年中秋前夕月餅銷售額下降超10%，今年中秋更慘：快消品線下零售監測機構馬上贏的數據顯示，2024年中秋前夕（即8月14日-9月13日），連續門店（24個月）月餅類產品銷售額較去年近乎腰斬，同比下滑45.17%。

這樣的現象並不奇怪。

不論是茅臺還是月餅，之所以在節日出現價格下降、銷量下滑，根本原因還是在於消費降級了。

茅臺和月餅都具有明顯的禮品屬性。

以前每逢中秋節，從企業、機關單位到個人，往往都會買些高端月餅和白酒送禮。

當大家收入跟不上了，在消費上就會更加謹慎。

以前送一些高端白酒或者月餅，期望獲得客戶認可，帶來銷量。

而現在，即便你送出去了，也未必能有反響，畢竟客戶日子或許也不好過。

另外，一直以來房地產都是高端禮品的消費大戶，而現在，樓市不景氣，白酒、月餅的消費也跟着受挫。

還有，這些年各級機關提倡過緊日子，送禮的消費需求大爲下降。

至於個人，大家收入增長不樂觀，用於送禮的月餅、白酒消費，自然能省就省了。

另外，當前白酒消費市場萎縮，茅臺試圖穩價，但效果有限。

這些年，中國的白酒市場處於實際萎縮中。

2023年，全國白酒產能629萬噸，僅約爲2016年的46%。2019年到2023年，全國白酒產能下降約兩成。

爲了維持利潤增長，近年來白酒行業的上市公司普遍向經銷商壓貨，同時提高出廠價。

真實的消費量跟不上，白酒行業“倒掛”嚴重，即出廠價較高，但實際銷售價卻往往低於出廠價，經銷商爲了完成任務只能“出血”。

目前這樣的“玩法”已經維持不下去。2024年上半年，20家A股上市白酒企業中16家利潤增速同比下滑。

這種情況下，以茅臺、五糧液、瀘州老窖等爲代表的名酒只能採取“控貨穩價”的策略，減少產品供應，甚至暫時犧牲銷量，維持價格和品牌調性。

今年6月23日，多位茅臺經銷商證實，貴州茅臺將取消12瓶裝飛天茅臺的投放和開箱銷售，以此限制更多散飛流入市場。此外，公司還暫停了陳年茅臺、精品茅臺發貨。

從茅臺酒的價格走勢看，茅臺控貨策略效果有限。

據“今日酒價”，6月23日，24年原裝飛天茅臺價格爲2420元，到了9月4日升至2620元，不過，最新價格又下跌至2500元。

去年中秋是2023年9月29日，彼時同類的產品（23年原裝飛天茅臺）價格爲2970元。

前年中秋（2022年9月10日）價格是多少呢？3210元（22年原裝飛天茅臺）。

從大趨勢上看，茅臺酒價格緩慢走低似乎難以避免。

不過，隨着股價下跌，貴州茅臺估值更便宜了。

目前其動態市盈率20倍左右，爲2015年以來最低水平。至於是不是機會，那就見仁見智了。

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（轉自：泡財經）