一季度跌完2021年淨利潤，項興初何以“振興”江淮？

江淮汽車一季度虧損高達3.07億元，連續5年扣非淨利潤虧損總計超60億元。上任1年的項興初“振興”江淮汽車路阻且長。

虧損3.07億元 ， 2021年全年淨利潤難覆蓋

4月15日，江淮汽車發佈Q1季度業績預告。公告顯示，2022年1-3月份主營業務毛利較上年同期減少約4.18億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤預計虧損3.07億元左右。

值得注意的是，江淮汽車2021年實現歸屬上市公司股東淨利潤約2億元。換句話說，2022年第一季度淨虧損，跌完2021年全年淨利潤 。

對於虧損原因，江淮汽車表示，“受疫情和芯片短缺影響，公司2022年1-3月銷售各類汽車及底盤12.94萬輛，同時芯片、電池等原材料價格上漲導致輸入性成本上漲。”

但受困於疫情和大宗材料上漲的不止於江淮汽車一家。根據中汽協發佈Q1季度產銷數據顯示，今年1-3月，全國汽車產銷648.4萬輛和650.9萬輛，同比分別增長2.0%和0.2%；一季度汽車產銷同比略有增長，增速分別比前兩個月回落6.8個和7.3個百分點。

中汽協副秘書長陳士華也給出解釋，”從汽車供給端看，芯片短缺的情況沒有得到明顯緩解，動力電池原材料價格快速上漲，進一步推高企業產品製造成本，車企生產經營活動受到一定影響，總體形勢不及預期；從汽車消費端看，消費動能明顯不足，與同期相比，呈現一定幅度下降。”

5年虧損超60億， 商用車發展遇阻

儘管江淮汽車將虧損原因歸咎於行業大環境，但縱向來看，江淮汽車的虧損已不止一年。數據顯示，自2017年以來，江淮汽車已連續5年扣非淨利潤虧損，合計超過60億。

而2021年雖然扭虧爲盈，但這也是在政府補貼下實現的。2021年財報顯示，受重卡銷量大幅下滑、乘用車虧損超預期等因素影響，江淮汽車全年營收403.1億元，同比下降6.0%，扣非淨利潤-18.8億元。得益於政府的20億補貼，江淮汽車才實現淨利潤扭虧爲盈。

衆所周知，江淮汽車發家於商用車，在輕卡和重卡領域處於行業前列。然而，隨着商用車更新趨於尾聲，基建投資放緩，以及疫情多次反覆、區域性“拉閘限電”、排放標準切換和藍牌輕卡新規徵求意見等影響，商用車行業需求受到抑制，江淮商用車銷量大幅回落。根據財報顯示，2021年江淮汽車商用銷量27.2萬輛，同比下降8.80%；2021年營業收入同比減少12.68%，商用車板塊盈利能力減弱。

事實上，江淮汽車堅持“商乘並舉”戰略，但始終保持“商強乘弱”局面。

2021年4月，江汽集團發佈公告稱，項興初接任安進成爲江淮汽車董事長。任職初期，項就表明了任職壓力，其坦言　“我到這個崗位（江汽集團董事長）上，首先感到的是壓力。從2018年開始，江汽集團一直處在轉型過程中，當前正是轉型的關鍵期。”

項興初的壓力來自於江淮汽車常年的“商強乘弱”局面，其正試圖通過新能源轉型來扭轉乘用車弱勢局面。

乘用車月銷千量 ，代工陷被動局面

自2017年開始，江淮乘用車銷量連續下滑，品牌力不斷弱化。隨後江淮欲借頭頂“大衆光環”的思皓品牌發力乘用車市場。

2020年12月隨着大衆中國收購江汽控股50%股份，並將江淮大衆股權提升至75%實現對江淮大衆的控股，江淮大衆正式更名爲大衆（安徽），話語權也逐漸轉到大衆名下，同時，思皓X8（參數丨圖片）成爲首款掛“思皓”標的車型。

但這並未撐起江淮汽車在乘用車領域的野望。根據數據顯示，思皓X8月銷量僅千餘輛，2021年銷量僅2.77萬輛。目前思皓品牌旗下有12款車型在售，但月銷量僅在萬餘輛左右，這也意味着平均到每個車型上，其月銷量不足千輛。

不過值得一提的是，得益於與蔚來汽車的合作，江淮汽車新能源穩步發展。2021年3月，江淮汽車與蔚來汽車成立江來先進製造技術（安徽）有限公司，其中江淮汽車持股51%佔據主動權。這就意味着，江淮汽車與蔚來汽車的合作將對江淮汽車旗下產品、服務和營銷形成反哺。

財報顯示，2021年江汽集團旗下純電動乘用車累計銷量13.41萬輛，其中，爲蔚來汽車代工交付9.3萬輛，江淮自有品牌新能源乘用車銷量僅有4萬輛。

項興初曾表示，“新能源領域是江淮汽車戰略發展的重中之重,將不斷加大新能源產品開發。”

但只是爲別人代工便會陷入被動，隨着今年4月份蔚來汽車停產，其亦受影響。當前，江淮汽車乘用車造血不足、商用車行業低迷，代工停產。這給予上任一週年的項興初很大壓力。