一年半內計提減值1223億元，碧桂園淨資產爲741億元

21世紀經濟報道記者 吳抒穎 廣州報道

財報延遲發佈近一年，碧桂園果不其然帶來了一份資產大幅計提的2023年年報。

2025年1月14日，碧桂園補發2023年全年及2024年上半年財報。2023年全年，碧桂園實現總收入爲4010億元，同比減少6.8%；實現稅前虧損爲1673億元。2024年上半年，碧桂園虧損幅度減弱，報告期內實現總收入1021億元，同比下滑54.9%，錄得稅前虧損108億元。

碧桂園方面迴應21世紀經濟報道記者表示，2023年全年錄得鉅額虧損的原因主要是計提減值。這主要源於以下方面原因：一是2021年以來房地產市場逐步進入下行週期，銷售量價持續下滑，相關資產價值嚴重縮水。爲客觀反映市場變動對公司資產價值的影響，碧桂園對在建物業及持作銷售的已落成物業進行計提減值約824億元。

二是受宏觀經濟環境、行業環境及對手方負面財務狀況等多重不利因素疊加影響，部分應收款項存在無法回收的風險，碧桂園計提金融資產及財務擔保減值損失淨額約372億元，上述兩項合計佔稅前虧損總額的71.5%。

除此以外，碧桂園在2023年還錄得營銷及市場推廣費用和行政費用約180億元、淨財務費用約55億元以及其他收入及損失淨額約103億元。

這其實是房企比較慣常的財務處理方式，尤其是在房地產市場下行的週期。在碧桂園之前，另一家大型房企也曾經在2021年的完整財年內計提超過千億元的物業減值損失；萬科2024年預計將錄得較大比例的虧損，其中主要原因也是計提減值。

從資本市場和投資者的反饋看來，碧桂園此次計提減值損失實乃意料之中。相對積極的信號是，2024年上半年，碧桂園存貨減值計提減少爲27億元，這或許意味着碧桂園已經基本將存貨減值計提完畢，如無重大不利因素極端情況，碧桂園未來受到計提減值損失的影響有望降低。

碧桂園財報中有一個相對積極的信號是，即便在大幅虧損的前提下，碧桂園的淨資產仍然爲正。根據財報，截至2024年6月30日，碧桂園的淨資產仍有741億元。

這也爲碧桂園的債務重組提供了較大空間。

1月9日，碧桂園公告宣佈了其境外重組提案的關鍵條款，據公告，碧桂園已與包含中銀香港、建銀亞洲在內的七家知名銀行組成的協調委員會達成共識，協調委員會支持公司持續努力落實重組，並願意與公司合作，確保集團繼續發展業務，將干擾降到最低。

根據重組提案，碧桂園的目標是減少債務最多116億美元。此亦包括將到期時間延長至最多11.5年以及降低融資成本，目標是加權平均借貸成本從重組前的每年約6%降低至重組後的每年約2%。

碧桂園方面透露，其預計將在2025年上半年與境外債權人就債務重組方案達成一致，目前已就重組框架性條款與銀團委員會達成原則性一致意見，並已公告披露進展；將繼續積極就重組方案繼續與各債權人進行磋商，並逐步落實重組支持協議簽署、協議安排、新債務工具發行等一系列程序性工作。

碧桂園強調，希望能儘快啓動重組支持協議的簽署，並會就境外債務重組的重要進度通過公告的方式進行披露。

由於碧桂園目前財報已經補發完畢，碧桂園已經達成聯交所復牌指引中最必要的條件，因此碧桂園也有望在近期宣佈復牌。

對於未來的生存方式，碧桂園方面則稱將會積極響應政策號召，繼續圍繞“保交房、保經營、保信用”的三保戰略開展工作，確保公司穿越週期，穩健前行，持續發展。

碧桂園表示，“保交房”是公司的第一要務，也是公司短期的主要經營目標。公司正採用極限收支的運營策略，充分挖潛現有交付資源，通過與主要承建商及供應商協商合理的付款計劃，確保雙方對項目進度和結算安排保持共識，切實保障項目的正常運轉。同時，碧桂園將依託白名單、項目及閒置土地收儲等國家和地方政府的各類扶持政策，爭取外部資源支持交付工作的順利推進。

碧桂園還稱，“保經營”“保信用”是公司的中長期的目標。

在經營端，碧桂園一方面通過組織結構調節適配市場變化，控制管理費用合理投入。另一方面，碧桂園緊跟市場實際情況對存貨進行分類管理，積極進行市場挖潛工作，匹配市場需求制定對應供貨計劃，穩定銷售價格，保持合理流速，最大化開發類資產價值。碧桂園表示會繼續致力於維持經營的穩定性和持續性，在中長期做好資產負債表的主動管理工作。

碧桂園指出，將高度重視債務風險化解，積極主動與各利益相關方溝通探討包括境外債務的整體重組、債務期限的合理延展以及融資成本的適度下降等多種舉措，致力於逐步搭建長期及可持續的健康的資本結構。