迎虎彩頭 臺股衝19,600點

統一投顧

回顧2021年臺股走勢，如同統一投顧2020年底預測一樣，是一個「BV行情加持、指數上看萬六」多頭格局。在「航海王、鋼鐵人」的加持，年初開春以後，連四個月月線收紅，指數向上猛攻，見關不是關，一路漲破萬五、萬六、萬七。

雖然5月爆發本土新冠疫情，造成指數急速下探，單週震盪達2千點。但隨着疫情控制、疫苗施打及企業獲利飆升，指數再度回到上升軌道，7月高點來到18,034點。2021年臺股共上漲3,486點，漲幅23.66％，居於全球股市領先位置。

疫情可控 股市有免疫力

展望2022年，統一投顧維持正面的看法。疫情方面，隨着全球疫苗的施打率上升，2022年第一季接種人口達60％以上，加上醫療體系健全，輝瑞跟默沙東藥廠也發展口服藥物，即使有變種病毒干擾，但多屬於輕症，股市應有免疫力。

在疫情可控的前提下，IMF認爲2022年全球景氣仍佳，預估全球經濟成長率（GDP）達4.9％，雖較2021年的5.9％略低，但仍是成長力道強勁的一年。

其中全球前二大經濟體，美國2021年及2022年GDP分別爲6％及5.2％，中國則爲8％及5.6％，持續邁向成長。

另美國會兩黨牽手通過基建計劃，全面更新美國設備與設施，大型財政案有助美國及全球景氣的成長。

據美國預算辦公室估算（CBO），5,500億美元基建計劃，未來十年內，可望對每年GDP帶來0.86～1.96％效果。

因通膨數據持續升高，美國Fed主席鮑爾對通膨看法由鴿轉鷹，且多位官員表達加速QE退場及展開升息的看法，甚至不排除進行縮表。因貨幣政策從先前的寬鬆大幅轉向緊縮，將對金融市場產生重大影響，預期2022年美股將大幅震盪。

不過，美國將於2022年11月舉行期中選舉，目前執政的民主黨拜登總統支持度下滑；若再採取過分激進的貨幣政策，導致股市下滑，恐將更不利選情，所以貨幣政策不至於太激進。另雖然Fed貨幣政策已大轉向，但ECB持續執行PEPP與APP，且日本央行QQE仍在執行，全球資金活水仍非常充沛。

隨着「拜習」的電話會談，中美關係漸融冰，全球政經情勢可預測性及能見度提高，有利於全球金融市場穩定。美財政部長葉倫甚至喊出，考慮取消先前川普貿易戰對中國加徵的關稅，除緩解兩國關係，也可望降低物價壓力。

臺股方面，預估2022年臺灣GDP上看4.2％，雖遜於2021年的6％，但主因基期因素影響。2021年上市櫃獲利達4兆元，年成長62％；預估2022年仍可達4.2兆元，成長2％。依獲利成長預估模型及趨勢分析，預估指數上看19,600點，低點約爲15,600點。

以目前指數及2022年獲利計算，臺股本益比僅13.5倍，是2008年來最低點。2022年上市櫃公司配發2021年的現金股利將達2.8兆（以配發七成計算），殖利率達3.2％，優於許多先進市場，亦遠高於美國十年期公債殖利率1.8％，極具投資價值。

從上市櫃公司獲利成長趨勢來看，下半年優於上半年，第一季比第二季強，第二季是最弱的季度，第三、四季成長力度再度逐季轉強；因此，推估2022年臺股走勢將會呈現「二個高點」的格局；上、下半年指數都有高點可期，即使有技術性修正，幅度也不大、反彈也快速。

新世代科技股 後市看好

搭配5、6月股東會前二個月的強制融券回補，第一季可見到第一次高點；第四季產業常有新應用、新需求的推出，行情同樣易漲難跌，預期下半年高點出現在11～12月間，全年低點估在第二季。

由於2022年指數高低點達4千點，因此，需聚焦產業趨勢及市場題材，慎選個股纔是獲利致勝關鍵。

2022年電子科技股將擺脫缺晶片的影響，再度重回高獲利成長軌道；傳產股則受到鋼鐵及航運的拖累，獲利成長力道轉弱。

電子看好科技權值股、新世代科技股（第三代半導體、元宇宙、電動車）、網通與Data Center商機、PC／Server平臺升級。傳產股隨着疫情逐漸緩和，看好內需消費、觀光航空及金融股。