鷹眼預警：恆源煤電銷售毛利率大幅下降
來源：新浪財經-鷹眼工作室
新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警
8月21日，恆源煤電發佈2024年半年度報告。
報告顯示，公司2024年上半年營業收入爲38.93億元，同比下降8.13%；歸母淨利潤爲7.58億元，同比下降32.14%；扣非歸母淨利潤爲7.7億元，同比下降30.65%；基本每股收益0.6321元/股。
公司自2004年8月上市以來，已經現金分紅13次，累計已實施現金分紅爲53億元。
上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對恆源煤電2024年半年報進行智能量化分析。
一、業績質量層面
報告期內，公司營收爲38.93億元，同比下降8.13%；淨利潤爲7.6億元，同比下降32.06%；經營活動淨現金流爲9.62億元，同比下降53.55%。
從業績整體層面看，需要重點關注：
• 營業收入增速持續下降。近三期半年報，營業收入同比變動分別爲46.02%，-4.84%，-8.13%，變動趨勢持續下降。
• 歸母淨利潤增速持續下降。近三期半年報，歸母淨利潤同比變動分別爲77.98%，27.15%，-32.14%，變動趨勢持續下降。
• 扣非歸母淨利潤增速持續下降。近三期半年報，扣非歸母淨利潤同比變動分別爲82.14%，25.76%，-30.65%，變動趨勢持續下降。
• 淨利潤較爲波動。近三期半年報，淨利潤分別爲8.8億元、11.2億元、7.6億元，同比變動分別爲77.38%、27.28%、-32.06%，淨利潤較爲波動。
二、盈利能力層面
報告期內，公司毛利率爲42.02%，同比下降13.78%；淨利率爲19.51%，同比下降26.05%；淨資產收益率（加權）爲5.87%，同比下降26.9%。
結合公司經營端看收益，需要重點關注：
• 銷售毛利率大幅下降。報告期內，銷售毛利率爲42.02%，同比大幅下降13.78%。
• 銷售毛利率較爲波動。近三期半年報，銷售毛利率分別爲42.02%、48.74%、42.02%，同比變動分別爲3.62%、16%、-13.78%，銷售毛利率異常波動。
• 銷售淨利率大幅下降。報告期內，銷售淨利率爲19.51%，同比大幅下降26.05%。
結合公司資產端看收益，需要重點關注：
• 淨資產收益率持續下降。近三期半年報，加權平均淨資產收益率分別爲8.34%，8.03%，5.87%，變動趨勢持續下降。
三、資金壓力與安全層面
報告期內，公司資產負債率爲40.03%，同比下降5.54%；流動比率爲1.55，速動比率爲1.5；總債務爲20.81億元，其中短期債務爲16.34億元，短期債務佔總債務比爲78.52%。
從財務狀況整體看，需要重點關注：
• 流動比率持續下降。近三期半年報，流動比率分別爲1.57，1.56，1.55，短期償債能力趨弱。
從短期資金壓力看，需要重點關注：
• 長短債務比持續增長。近三期半年報，短期債務/長期債務比值分別爲2.14，2.53，3.66，長短債務比變動趨勢增長。
從資金管控角度看，需要重點關注：
• 預付賬款變動較大。報告期內，預付賬款爲0.6億元，較期初變動率爲111.9%。
• 預付賬款增速高於營業成本增速。報告期內，預付賬款較期初增長111.9%，營業成本同比增長3.91%，預付賬款增速高於營業成本增速。
從資金協調性看，需要重點關注：
• 資金較爲富裕。報告期內，公司營運資金需求爲-27.9億元，營運資本爲33.1億元，經營活動、投融資活動給公司均帶來較爲寬裕的資金，公司現金支付能力爲61億元，資金使用效率值得進一步關注。
四、運營效率層面
報告期內，公司應收帳款週轉率爲39.22，同比增長43.11%；存貨週轉率爲6.74，同比增長27.4%；總資產週轉率爲0.18，同比下降7.29%。
從長期性資產看，需要重點關注：
• 總資產週轉率持續下降。近三期半年報，總資產週轉率分別0.24，0.2，0.18，總資產週轉能力趨弱。
• 單位固定資產收入產值逐年下降。近三期半年報，營業收入/固定資產原值比值分別爲1.39、1.07、0.97，持續下降。
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