餘承東確認：華爲Mate 70將在11月26日發佈

東莞證券近日發佈電子行業雙週報：餘承東確認：華爲Mate 70將在11月26日發佈。

以下爲研究報告摘要：

行情回顧及估值：申萬電子板塊近2周（11/04-11/15）累計上漲4.83%，跑贏滬深300指數2.80個百分點，在申萬行業中排名第3名；板塊11月累計上漲0.15%，跑輸滬深300指數1.85個百分點，在申萬行業中排名第19名；板塊今年累計上漲19.13%，跑贏滬深300指數3.46個百分點，在申萬行業中排名第5名。估值方面，截至11月15日，SW電子板塊PETTM（剔除負值）爲45.87倍，處於近5年93.31%分位、近10年72.16%分位。

產業新聞：（1）華爲常務董事、終端BG董事長、智能汽車解決方案BU董事長餘承東在2024廣州車展上表示，尊界將於11月底前的發佈會上，與Mate70一同發佈。（2）根據Counterpoint Research的最新市場預測報告，2024年全球智能手機的平均銷售價格預計將同比增長3%，達到365美元（約合2641元人民幣）。CounterpointResearch還預測，到2025年，全球智能手機的平均銷售價格將進一步增長5%，達到385美元（約合2786元人民幣）。（3）科技媒體TheVerge發佈博文，報道稱OpenAI公司計劃於2025年1月，以研究預覽和開發工具的形式，推出名爲“Operator”的自動化AI智能體，可以獨立控制計算機並執行各種任務。（4）據媒體報道，小米正隱秘佈局新一代AI眼鏡，預計將在2025年第二季度發佈，全面對標MetaRay-ban。報道稱，小米數月前就已與歌爾合作，這款眼鏡將搭載AI功能、音頻耳機模塊、攝像頭模塊，並以小米自有品牌形式發佈。（5）鴻海集團表示，明年公司將至少佔據全球AI服務器市場40%的份額。目前，公司已經準備好相關產能以應對GB200的AI服務器需求，且對2025年科技行業前景持樂觀態度。

周觀點：建議圍繞兩個主線佈局。一是AI算力主線，大模型的訓練及應用將加大算力需求。海外雲廠商AI貨幣化逐步體現，資本開支展望積極，AI投入有望加大。關注英偉達、國產算力產業鏈，涉及AI服務器、PCB/CCL、MLCC、銅纜連接等環節。二是智能手機主線，近期多家終端密集發佈新品，AI創新、功能升級成主要亮點，且超大杯功能下放趨勢明確。後續在以舊換新刺激政策的推進，AIAgent功能逐步落地與完善、智能手機的功能升級等多因素推動下，消費者換機需求有望進一步釋放。關注果鏈、安卓鏈，以及超聲波指紋、散熱、潛望式鏡頭等升級環節。

風險提示：需求釋放不及預期；行業競爭加劇；技術推進不及預期；全球貿易摩擦加劇等。（ 東莞證券 陳偉光,羅煒斌 ）

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