餘額寶收益率跌破“1.5%”大關

貨幣基金收益率再下臺階。第一財經記者梳理髮現，以天弘餘額寶爲代表的一衆貨幣基金產品，截至7月8日，7日年化收益率紛紛跌破1.5%。

分析人士認爲，金融市場不穩定、財政發力不及預期，寬鬆的貨幣背景導致投資標的收益率下行等，均是貨幣基金收益率不達預期的原因。

貨基收益率跌破“1.5%”大關

受市場收益率整體下行影響，天弘餘額寶貨幣基金年內7日年化收益率告別“1.5%時代”。

數據顯示，截至7月8日，天弘餘額寶貨幣基金7日年化收益率爲1.477%，年內跌破1.5%水平，創出2022年12月20日以來新低。

早在2013年5月，天弘餘額寶貨幣基金橫空出世，開創貨幣基金支付模式的先河，在支付寶APP上迅速走紅，同年年底規模就已突破1800億元大關，並在2018年一季度末創出1.69萬億元歷史新高，此後受餘額寶接入其他貨幣基金分流等影響，規模平穩下降，截至今年一季度末，最新規模仍有7495.57億元。

事實上，2024年初，天弘餘額寶貨幣基金年初收益率還處於高位運行，一度達到了2.453%。

爲何此後收益率不斷下行？

一位業內人士對第一財經記者表示，作爲貨幣市場基金，天弘餘額寶的投資品種主要是短久期國債、金融債、高等級信用債、存款、存單和質押式逆回購等資產，此類資產與央行的貨幣政策、銀行間的資金面高度相關。在當前寬鬆的貨幣背景下，可投資的資產收益率都出現了大幅下調，故而餘額寶收益也跟隨下行。

“此外，天弘餘額寶貨幣市場基金作爲全國重要貨幣市場基金，爲確保產品的安全性，對各項風控指標要求都要遠遠高於一般的貨幣基金產品，故而收益上也會一定程度上有所影響。”上述業內人士告訴記者。

一季報顯示，天弘餘額寶貨幣基金74.72%的資產投資於“銀行存款和結算備付金”，17.03%的資產投資於“返售金融資產”。此外，投資於“固定收益”和“債券”的資產各佔8.25%。

餘額寶僅僅是貨幣基金整體收益率下滑的一個縮影。第一財經記者梳理髮現，包括華安日日鑫貨幣A、國泰現金管理貨幣A、國泰利是寶貨幣、廣發天天利貨幣E、博時天天增利貨幣A、興業貨幣A、交銀現金寶A、國聯安貨幣A等一衆貨基收益率均跌破了1.5%大關。

排排網財富理財師曾衡偉認爲，市場上資金充足，導致貨幣市場利率下降；全球金融市場不穩定及債券市場收益率下行；經濟增長放緩與通脹預期降低；央行通過政策如降低存款準備金率釋放流動性，加劇利率下行等因素，均導致貨基收益率持續下行。

金鷹基金固定收益部則對第一財經記者表示，隨着貨幣基金持倉高息資產陸續到期，新增配置的資產收益也在不斷創新低，貨幣基金收益下滑是必然趨勢。

“我們看到二季度以來資金面整體寬鬆，R007和DR007利差不斷壓縮，雖然央行公開市場沒有降息但對流動性還是比較呵護，在基本面沒有大風險情況下，財政發力不及預期，資產荒邏輯不斷演繹，除了禁止手工補息初期引發4月底大幅波動外，整體二季度短端資產收益呈下行趨勢，信用利差也大幅壓縮。”金鷹基金固定收益部表示。

貨基規模持續擴張

在貨幣基金的收益整體下跌趨勢之下，今年以來資金卻持續涌入這類產品。

國盛證券研報顯示，一季度貨幣基金資產淨值達到12.48萬億，環比增加1.21萬億，增長超出季節性，其中部分貨幣基金單隻規模大幅擴張。

往往一季度是貨基規模在一年內增加最多的季度，今年一季度貨幣基金規模增加1.21萬億，比純債基金增加還要多，也超出了季節性。

一季度規模擴張較多的是廣發活期寶、天弘餘額寶、華夏薪金寶、平安財富寶、銀華惠添益、博時合惠等，單季度增加規模均在200億元以上。

國盛證券認爲，貨基收益率優於短期理財和存款，存款向貨基轉移是貨基規模增加的主要原因。同時存單貨基金利差處於低位，也驅動機構投資者增配貨基。

金鷹基金固定收益部則對第一財經記者表示，居民當前風險偏好降低，更願意申購固收類產品，而出於流動性考慮也會有部分資金流向貨幣類產品。

此外，二季度央行重點整治手工補息，居民和企業近幾萬億資金從銀行表內存款轉移到廣義資管產品中，金融脫媒規模不斷壯大，貨幣基金二季度整體收益相對銀行短期存款利率來說還是有一定優勢的。

金鷹基金固定收益部認爲，從目前貨幣基金配置的資產收益來看，三季度貨幣基金的收益率預期可能還會進一步下行。原因是當下的經濟環境下居民風險偏好難以迅速扭轉，央行也不大可能貿然收緊資金的供給，未來短端債券資產的收益率大概率還有下行空間，貨幣基金的收益也自然隨之下行。

值班編輯：高莉珊