裕太微前三季度營收同比大增61.44%，高股權激勵目標彰顯發展信心

近日，裕太微發佈最新季報，公司三季度多個業績及經營指標實現新突破，吸引市場廣泛關注。季報發佈後首個交易日，裕太微股價大漲16%。

營收環比繼續增加，單季營收創歷史新高

裕太微主營高速有線通信芯片的研發、設計和銷售，以以太網物理層芯片作爲市場切入點，不斷推出系列芯片產品，成爲中國大陸極少數擁有自主知識產權並實現大規模銷售的以太網物理層芯片供應商。

業績方面具體來看，2024年前三季度，裕太微實現營收2.66億元，同比增長61.44%；其中第三季度實現營收1.11億元，同比接近翻倍，這也是裕太微單季度營收連續第7個季度環比增長，是公司成立以來最好的單季度營收成績。利潤方面，2024年前三季度，裕太微1.69億元的扣非歸母淨利潤虧損，較上年同期收窄，呈現出積極發展趨勢。

據瞭解，裕太微目前已形成七條產品線，包括網通以太網物理層芯片、網通以太網交換機芯片、網通以太網網卡芯片、車載以太網物理層芯片、車載以太網交換機芯片、車載網關芯片、車載高速視頻傳輸芯片，其中前四類均已實現規模量產。根據性能和下游應用，裕太微的以太網芯片產品可分爲商規級、工規級、車規級三大類別；根據網絡傳輸速度的不同，目前市場上基於銅雙絞線的獨立的以太網芯片產品又主要可分爲百兆、千兆、2.5G、5G、10G。

在2024年上半年，裕太微的單口2.5G網通以太網物理層芯片較之2023年全年營收增幅就達到85.57%。半年報顯示，2024年第一季度，中國移動和中國電信均已發佈家庭網關產品集採的通知，集採中將用到2.5G網通以太網物理層芯片，這也將爲公司今年整體的單口2.5G網通以太網物理層芯片的銷售帶來較大增量。

穩抓車載產品市場高速發展機遇

另外值得注意的還有千兆車載以太網物理層芯片產品。據介紹，2019年，裕太微瞄準境內車載以太網芯片的市場空白，率先推出應用於汽車內通信的以太網物理層芯片產品“車載百兆以太網物理層芯片”，之後在車載芯片領域不斷髮展，目前車載百兆和千兆以太網物理層芯片已量產出貨，獲得了美國UNH-IOL的車載以太網收發器PCS測試報告、PHYControl測試報告和PMA測試報告等相關國內外權威報告，先後進入到德賽西威、立昇、富賽、廣汽乘用車、廣汽埃安、紅旗、北汽、比亞迪等汽車行業知名客戶或終端客戶中。

在2024年上半年量產元年，這類產品實現營收突破。裕太微曾在半年報中預計，在整體汽車智能化和網聯化加深的推動下，更多的車企正在導入國產車載以太網產品系列，後續公司該類產品的營收將進一步走強。

目前國內新能源車的持續蓬勃發展，車載以太網物理層芯片需求可觀。據國金證券研報，隨着汽車智能化、網聯化發展，爲滿足數據傳輸需求，車載以太網部分取代傳統CAN主線技術成爲主流趨勢，未來L3及更高級別智能駕駛將進一步打開車載以太網市場。

華金證券分析師引用中國汽車技術研究中心有限公司的預測指出，2021年-2025年車載以太網PHY芯片出貨量將呈10倍數量級的增長，2025年中國車載以太網物理層芯片搭載量將超過2.9億片。

裕太微在這一細分領域擁有優勢。研報顯示，裕太微產品技術性能可對標海外巨頭產品，充分受益國產替代。裕太微在上月接受調研時也表示，後續車載以太網交換機芯片和車載高速視頻傳輸芯片完成佈局之後，將與車載以太網物理層芯片一起組成車內高速有線通信芯片系列銷往各個TierOne或者OEM廠商，成爲國內大陸地區車內高速有線通信芯片全覆蓋的先行者。

持續大力投入研發，設定高股權激勵目標

爲了抓住行業發展機遇，裕太微大量投入新品研發，對技術進行可持續佈局與戰略儲備。2024年前三季度，裕太微投入研發費用2.01億元，佔銷售收入的75.59%。公司方面曾表示目前已進入第三輪研發投入期，該輪次研發投入金額較大，研發投入週期較長，研發產品難度係數大幅提升。該輪次核心研發投入爲補充2.5G系列網通產品、24口及以下網通交換機芯片、5G/10G網通以太網物理層芯片、車載以太網交換機芯片、車載高速視頻傳輸芯片、車載網關芯片。這一系列產品將陸續於2024年到2026年量產出貨，爲後續的營收份額的提升做出貢獻。

具體研發進展方面，據披露，裕太微自主研發的3款新品，即4口2.5G網通以太網物理層芯片、16口網通以太網交換機芯片和24口網通以太網交換機芯片已經完成初步研發，預計將於2024年年底推出量產樣片。另有1款新品車載以太網交換機芯片也在加緊研發中，預計將於2025年年初問世，問世時間較之預期提前了大半年，實現了較大突破。

由於此前的客戶端去庫存影響，裕太微的增長一度面臨壓力。隨着週期更迭行業迎來複蘇，裕太微的優勢或更能得到進一步展現。“公司目前已成功跨越行業週期帶來的低谷期，結合研發產品已逐步出產並放量，第二輪收穫期已拉開序幕，預計後續幾年將進入新一輪增長期。”公司方面在近期接受調研時表示。

公司層面的信心還體現在近期發佈的2024年股權激勵計劃上。相關公告顯示，裕太微激勵計劃擬授予激勵對象的限制性股票數量總計約60.36萬股，約佔公司股本總額的0.75%。業績考覈以2023年營收增長率和車載芯片出貨量顆數增長率爲基數，2024年到2026年的營業收入增速觸發值分別不低於30.00%、69.00%、119.70%，目標值則分別設定爲40.00%、96.00%、174.40%；2024年到2026年的出貨量增速觸發值分別不低於35.00%、82.25%、146.04%，而目標值則分別設定爲50.00%、125.00%、237.50%。

“這些目標值的設定體現了公司對未來幾年業績增長的信心和期望，也爲激勵對象提供了明確的業績目標，以激發其積極性和創造力。”裕太微方面表示。

本文源自：銀柿財經