元祖股份“吃”不到節令食品紅利

營收持續下滑，元祖股份陷入業績泥潭。根據元祖股份發佈的2024年三季報，前三季度營業收入爲19.02億元，同比下降11.84%；淨利潤爲2.53億元，同比下降15.99%。其中，第三季度營業收入爲9.42億元，同比下降13.15%；淨利潤爲2.2億元，同比下降13.11%。

這已經是元祖股份連續三個財報週期營收出現下降。財報數據顯示，2024年一季度，元祖股份營收4.21億元，同比下滑5.96%，淨利潤虧損839.5萬元；2024年上半年，元祖股份營收同比下降10.52%，淨利同比下降31.23%。

關於業績下降的原因，北京商報記者通過發郵件採訪了元祖股份方面，但截至發稿未收到回覆。

元祖股份主要從事烘焙食品的研發、生產與銷售，產品包括蛋糕、月餅、糉子等，定位“精緻禮品名家”，主打節慶送禮場景。值得注意的是，三季度通常爲中秋節月餅銷售旺季，但元祖股份作爲中高端中秋禮的代表，似乎並沒有從中吃到明顯紅利。

從財報來看，雖然中秋節令銷售旺季帶動了公司部分財務指標的提升，例如貨幣資金等有所增加，但整體利潤水平卻爲下降，報告期公司淨利率爲13.32%，與去年同期相比下降0.66%。同時，公司經營活動產生的現金流量淨額在前三季度爲5.22億元，同比下降25.08%。

值得一提的是，財務數據顯示，元祖股份今年前三季度營業總支出15.64億元，其中銷售費用就高達7.69億元，銷售費用佔營業總支出的比例爲49.17%，近乎佔據一半。與7億多元的銷售費用形成鮮明對比的則是，前三季度該公司研發費用只有1218萬元，不足銷售費用的零頭。這也被業內視爲元祖股份重營銷而輕研發。

節令食品旺季不旺的情況，在元祖股份半年報中已有顯現。元祖股份在半年度業績說明會上稱，公司上半年業績下滑，主要系對虧損及盈利較差的門店進行調優閉店，同時對成熟市場逐步向外圍開發、補缺空白商圈，優化佈局。對於二季度的業績不佳，元祖股份表示，主要是節令產品銷售走低，該類產品按照會計準則計入在中西糕點品類中，二季度端午節等節日銷售旺季表現欠佳。

前三季度經營數據顯示，元祖股份幾大主要業務均爲下滑。其中，蛋糕產品同比下滑5.91%，中西糕點產品下滑15.55%，其他產品下滑3.42%。上半年，該公司中西糕點產品下滑幅度最大，銷售收入4.19億元，同比下降18.43%；蛋糕收入4.82億元，同比下降2.79%。

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，消費大環境下，節令食品市場同樣可能存在消費需求減弱的情況，從市場層面可以看到，今年節令食品市場整體處於一個旺季不旺的狀態，這在一定程度上會讓部分主要銷售節令食品的企業受到影響。從長期來看，像糉子、月餅、青團等節令性食品依然有其剛需性存在，但整體會走向平價化。

北京商報記者 張函