雲計算升溫

文/每日財報 劉雨辰

從各項指標來看，全球雲計算正處於升溫期。

國內市場，2022年開年以來，數字經濟持續獲得頂層設計層面的政策催化，利好催化。“雲計算”可以解決信息技術企業於數據管理上成本高昂問題，是當今數字經濟時代急需發展的領域之一，自然而然，雲計算也被《“十四五”數字經濟發展規劃》納入重點佈局領域。

雲計算概念股賺錢效應積聚。

信號明確，邏輯紮實

2020 年下半年以來，隨着國內疫情得到有效控制，在線需求有所減弱，雲計算投資隨之下降。但值得注意的是，從服務器相關芯片出貨量、移動互聯網流量來看，雲計算前瞻性指標已經出現向好趨勢。

信驊（Aspeed）主營業務爲服務器 BMC控制芯片，其產品功能是讓大型數據中心方便的通過通訊線遠程控制/監控服務器，主要用於數據中心自動化運維領域。服務器根據其用途和功率配備多BMC芯片，信驊在 BMC芯片領域市場佔有率超過7成，其月營收指標能夠作爲服務器及雲計算景氣度的先驗指標，通常領先行業景氣度大概 2-3個月左右。

從近期公佈的信驊月營收指標來看，信驊2021年10月營收達到3.56億新臺幣，單月同比增長88.61%，環比增長15.94%，單月營收再創歷史新高。

Intel數據中心業務部門（DCG）主要提供 X86服務器芯片等產品，市場佔有率較高。2021Q1，Intel數據中心業務實現營收56億美元，同比下降20%，2021Q2實現營收65億美元，同比下降9%，環比增長16%。2021上半年，Intel 數據中心業務下滑的主要原因爲雲廠商消化庫存，同時AMD的競爭也較爲激烈。2021Q3，Intel數據中心業務 實現營業收入65億美元，同比增長10%，出貨量同比增長8%，環比增長6%，出現較爲明顯的改善跡象。

另一能夠交叉驗證的指標爲雲廠商資本開支。

2021Q3，亞馬遜、谷歌、微軟與臉書 Facebook收入合計2502.57億美元，同比增長27.98%；2021Q3，四家公司資本開支合計326.90億美元，同比增長 36%。其中亞馬遜自2018Q4同比增速觸底以來，總體逐季提升，2021Q1以來因基數原因增速有所下降，2021Q3資本開支同比增長42.35%，環比增長10.22%，達到157.48億美元，依然維持在較高水平，其佔據四家總資本開支的48.17%。

國內互聯網巨頭BAT的Capex也同爲重要變量，當前呈現出企穩回升趨勢。截至2021Q2，阿里、騰訊、百度資本開支整體爲203.32億元，環比增長33.10%，其中百度增速較快，資本開支爲24.96億元，同比增長192.27%。當前國內大廠資本支出環比已逐步企穩，長期增長潛力較大，未來有望重回高增長軌道，服務器與雲計算景氣度拐點已經出現。

運營商進取

雲計算市場中，IaaS 和 PaaS 的馬太效應明顯，大廠商擁有很大的成本優勢，導致這兩類服務向頭部集中的趨勢明顯。以IaaS市場爲例，根據IDC統計數據，2020 年全球 IaaS 市場規模達到 671.9億美元，同比增長 33.9%，排名前五的廠商分別爲 AWS、Microsoft、阿里巴巴、Google、IBM，佔據 77.1%的市場份額。

中國雲計算髮展水平較全球仍有較大差距，提升空間大。IDC最新發布的數據顯示，2021H1中國IaaS+PaaS市場規模爲611億元人民幣，同比增長49%，2021H1 阿里雲業務收入同比增速爲33.09%，低於市場整體增速。

從2021H1的市場份額來看，阿里雲市場份額爲37.9%，騰訊雲、華爲雲市場份額均爲 11%，天翼云爲 8%。而在 2018 年下半年，阿里雲市場份額爲 42.7%，騰訊云爲 11.8%，天翼云爲 7.5%，華爲雲則剛起步。同時，字節跳動開始全面進軍雲計算市場，“火山引擎”部門將發佈雲計算 IaaS 服務。

隨着諸如電信運營商、華爲、字節跳動等企業加大雲業務投入力度，傳統互聯網、龍頭廠商的雲業務增速與投資情況不能完全代表行業整體情況，市場結構已經開始發生微妙變化。

2020年、2021上半年，三大電信運營商的雲計算業務均實現高速增長，未來將繼續加大投入力度。2020 年，中國電信、中國移動、中國聯通雲業務分別實現收入112億元、92億元、38億元，分別增長58.0%、360.0%、62.7%，當前電信運營商持續加大雲計算投入。

雲計算產業鏈上游的服務器核心BMC芯片廠商營收增長快速提升，海外雲廠商資本支出逐步回暖，雙重因素疊加服務器換代週期臨近，數據和算力的需求不斷提升，雲廠商、政府、通信商對服務器等硬件需求不斷提升，國內硬件廠商有望繼續發展。

紫光股份是國內ICT硬科技龍頭企業，具備完整的“雲-網-邊-端-芯”產業鏈。2020年4月，紫光集團將雲與數字化業務提升至雲網板塊核心戰略，整合旗下新華三集團、紫光雲技術有限公司、重慶紫光華山智安科技有限公司以及紫光軟件系統有限公司在私有云、公有云、人工智能、視頻雲、軟件服務等領域的整體能力，成立“紫光雲與智能事業羣”，在技術、品牌、市場與服務層面全面統一，以全新的“紫光雲”品牌面向市場，面向政企行業客戶，聚焦於同構混合雲，定位於城市和產業互聯網雲底盤，發展“雲+智能”業務：全棧雲服務由基礎服務、平臺服務以及應用服務三部分組成，提供16大類，300+雲服務產品，2021年推出基於紫鸞和綠洲平臺打造的紫光雲3.0。

浪潮信息最早於2009年開始雲服務器的開發與設計工作，基於融合架構設計理念對傳統服務器進行重新定義，通過解耦、池化、重構，組合成性能強勁、資源可靈活調配的“超級”服務器。2010年，浪潮成功研製中國第一代雲服務器，這讓我國率先掌握了雲服務器的核心技術，實現並定義了一種新形態服務器，形成自主技術體系。公司擁有業內最強最全的 AI 計算產品陣列，業界性能最好的Transformer 訓練服務器 NF5488、全球首個 AI 開放加速計算系統 MX1、自研 AI 大模型計算框架 LMS。

2009Q1，公司在全球服務器市場的份額僅爲0.17%，2021Q3已達到9.85%，位居全球第三。從出貨量來看，2021Q3公司服務器全球份額突破10%，繼續保持全球第二、中國第一，特別是公司多節點雲服務器蟬聯全球出貨量和銷售額雙料第一。

IT上雲是大勢所趨，雲計算是中長期成長行業，應該對雲基礎設施需求保持樂觀。2020年下半年以來的需求放緩只是雲廠商的“庫存”調整，待“庫存”出清，流量增長，雲基礎設施 Capex 增速有望顯著回升，資本開支的主體也將更爲多元，產業鏈上相關公司將持續受益。