戰投到位後兌現承諾 萬達31.42億元回購碧桂園服務所持股份

本報記者 吳靜 盧志坤 北京報道

9月25日，碧桂園服務控股有限公司（06098.HK，以下簡稱“碧桂園服務”）公告稱，下屬子公司將以約31.42億元的價格出售珠海萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“珠海萬達商管”）1.49%的股權。

此次交易的買方爲珠海萬贏企業管理有限公司（以下簡稱“珠海萬贏”）和大連萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“大連萬達”）。

《中國經營報》記者瞭解到，此次交易源於2021年萬達集團商管板塊輕資產平臺——珠海萬達商管衝刺IPO之時。

當時，計劃赴港上市的珠海萬達商管引入騰訊、阿里、碧桂園、PAG（太盟集團）等22家投資者，共獲得約380億元的融資。

其中，碧桂園方面通過兩個公司主體參與到此次投資，分別爲金逸環球（碧桂園間接全資附屬公司）和碧桂園服務，各自持股1.7945%，入股總對價均爲32.3億元。

根據當時的對賭協議，若珠海萬達商管2023年年底前未能成功上市，22家投資者可要求萬達按照8%的年收益率回購部分或全部股權。

去年12月12日，就在上市“對賭”大限將至之際，萬達集團方面對外宣稱，與此前的投資者PAG簽署新投資協議。隨着PAG牽頭的投資團隊入場，圍繞着“萬達系”的投資者聯盟迎來新一輪“洗牌”。

作爲此前的投資者，碧桂園於當年12月13日發佈公告稱，碧桂園、大連萬達及珠海萬贏訂立協議，金逸環球有條件地同意向珠海萬贏或萬達指定方出售珠海萬達商管1.79%股權，代價爲30.68億元。

根據當時公告披露，若不考慮8%的利息，該交易中，碧桂園較初始投資成本虧損1.62億元。不過，當時由於萬達方面“對賭”協議到期後，新一輪的戰投金額尚不明確，碧桂園認爲進行出售事項能提前鎖定較爲合適的交易價格和退出路徑，以規避未來退出時點與金額的重大不確定性，有效保障公司戰投股權資產變現的價值。

對於當時出售股權所得款項，碧桂園方面表示，由於集團正積極尋求整體方案以全面解決當前境外債務風險，金逸環球根據協議收到的目標股份出售款項淨所得將用於境外重組。

就在宣佈金逸環球出售股權的同一日，碧桂園服務與萬達方面、珠海萬達商管還簽了一份補充協議，約定萬達方面應不晚於2024年12月31日自行或指定第三方收購碧桂園服務所持的珠海萬達商管股權，收購代價爲當初的股權轉讓款加上年化8%的收益。

據瞭解，PAG攜其他投資者對珠海萬達商管進行再投資之時，於今年1月份成立了新的投資平臺——大連新達盟商業管理有限公司（以下簡稱“大連新達盟”）。 新老股東們在新達盟進行股權重新分配，後續珠海萬達商管將成爲新達盟旗下的子公司。

今年3月底，大連萬達與PAG、中信資本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達拉投資公司（Mubadala Investment Company）正式簽署投資協議，5家投資方聯合向大連新達盟商業管理有限公司投資人民幣約600億元，合計持股60%，大連萬達商管持股40%。

不過，在3月底簽署完協議後，有知情人士透露，該筆資金預計在今年二季度到賬，但至6月底時資金尚未到賬，其間，新達盟的股權也曾多次被凍結。

市場曾一度猜測此次投資恐存在變數。但今年9月2日，新達盟發生工商信息變更，公司註冊資本由162.1億元變更爲約405.17億元，投資總額變更爲513.15億元。企業類型從其他有限責任公司變更爲有限責任公司（外商投資、非獨資）。

此外，公司股東在原有的大連萬達和大連萬裕企業管理有限公司之外，還新增PAG、中信、阿布扎比投資局，以及蘇州國資旗下的晨興資本等。企業法定代表人、董事長也從萬達高管肖廣瑞變更爲太盟投資合夥人兼太盟中國總裁黃德煒。

隨着戰投資金到位，萬達集團的流動性危機暫時得到緩解，也使得前期的投資者看到退出的希望。碧桂園服務公告稱，此次出售股權是集團戰略聚焦和財務性投資規模收縮的一部分，有助於集團回籠資金，聚焦核心業務。

據瞭解，其此次出售珠海萬達商管1.49%股權，若對比26.8億元的初始投資成本，預計可錄得收益約4.61億元。此次出售完成後，碧桂園服務仍持有珠海萬達商管2210.94萬股，持股比例約爲0.31%。

（編輯：盧志坤 審覈：童海華 校對：翟軍）